哥倫比亞織錦投資的總回報債券投資組合經理愛德華·阿爾-侯賽尼對美國國債曲線末端的情況直言不諱。在最近一次彭博真實收益率節目中，他將聯邦儲備系統的溝通策略稱為「極其混亂」，並認為，無論央行如何調整短期利率，長期收益率在近期内都不會下降。
長期力量正在主導局勢
Al-Hussainy 將收益率曲線的長期端描述為「受眾多長期因素挾持」。這些因素包括不斷擴大的財政赤字、政府債券發行的持續高強度，以及投資者為鎖定資金較長時期而要求的顯著期限溢價。
截至 2026 年 6 月 30 日，10 年期國債收益率為 4.44%。30 年期收益率為 4.93%。哥倫比亞織錦公司對 2026 年的自身展望預計，10 年期收益率將維持在 4% 左右，而投資級企業債券的收益率約為 5%。該公司認為，今年債券是具有吸引力的總回報工具，通脹預期接近 3%。
美联储模糊訊息對市場的意義
Al-Hussainy 對聯準會溝通的批評發生於 2026 年 7 月 30 日，當時經濟數據依然強勁，通貨膨脹並無減緩跡象。由於投資者將持續的政府借款和地緣政治不確定性納入定價，期權費持續擴大。
數碼資產的機會成本問題
當 30 年期國債收益率達到 4.93% 時，機構配置者擁有一項真實且穩定複利的無風險替代選擇。代幣化國債產品的增長，使加密原生投資者能夠在鏈上捕捉債券收益，這本身即承認了固定收益的引力已進一步增強。
Columbia Threadneedle 透過其投資平台管理數千億資產。當如此規模的公司表示長期端並未崩潰時，這反映了主要資產配置者之間的共識，將塑造未來數個季度的資本流動。