Better Mortgage 與 Coinbase 周三宣布，其以 Bitcoin 作為擔保的抵押貸款產品已退出早期訪問階段，並向美國購房者全面開放。該產品允許借方在不出售其 Bitcoin 的情況下，將其作為首付款的擔保，同時仍能獲得房利美支持的房屋貸款。
根據 Coinbase 所描述的結構，買方會同時取得由房利美擔保的抵押貸款，以及一筆以比特幣作為擔保的首付款貸款。借方必須抵押至少為首付款貸款價值 250% 的 BTC，且抵押資產將透過 Coinbase Prime 轉移至 Better 的託管設置。
重點摘要
- Better 和 Coinbase 表示，基於比特幣的首付款功能現已向美國借方全面開放。
- Coinbase 的 幫助中心 表示，抵押的 BTC 必須至少為首付款貸款價值的 250%。
- 比特幣價格下跌不會自動觸發保證金追繳或更改抵押條款。
- 若借方逾期達 60 天，可更有效地處置抵押的 BTC。
- 符合資格的 Coinbase One 會員可獲得 1% 的更好回饋，但關閉成本和費用的上限為 $10,000。
代幣抵押貸款的結構
該產品的核心是一個雙重融資模式。首先，借方獲得一筆由房利美支持的房屋貸款。其次，他們使用一筆以比特幣作為抵押的獨立首付款貸款，使借方能夠保留對比特幣的敞口，而非將其轉換為法定貨幣作為首付款。
Coinbase 表示，兩筆貸款享有相同的利率和攤銷計劃，並透過單一月付款進行償還。它還指出，在抵押貸款完全償還或再融資後，抵押的比特幣將予以退回——須符合適用的貸款條款。
實際上，抵押品要求旨在緩衝波幅。250% 的抵押貸款比例意味著首付款的抵押品相對於首付款貸款本身是過度抵押的。
如果 BTC 下跌或付款延遲會怎樣
投資者與借方最關心的問題之一是，比特幣的波幅是否會僅因價格波動而導致強制平倉。根據 Coinbase 的說法，比特幣價格的下跌本身並不會觸發保證金追繳，也不會改變抵押條款。
相反，擔保行動的主要觸發條件與還款表現掛鉤。Coinbase 表示，若借方遲付達 60 天，Better 可能會處置抵押的 BTC。這一區別至關重要：風險機制與抵押貸款違約和貸款義務相關，而非僅基於市場價格波動的自動調整。
資格與借方要求
Coinbase 表示，該計劃僅限美國居民參與，並需擁有已驗證的 Coinbase 帳戶。借方仍須符合 Better 的標準信用、收入及其他承保要求，意味著此項服務並未取消傳統抵押貸款的資格標準。
對於某些用戶，另有額外激勵。根據 Coinbase 的說法，Coinbase One 會員有資格獲得 Better 提供的 1% 回饋，回饋上限為 $10,000。Coinbase 表示，此回饋可用於支付結算費用和手續費，使部分利益與購房或再融資相關的交易成本對齊。
Better 和 Coinbase 於三月透過早期存取計劃首次推出代幣抵押貸款，現已廣泛推出此功能。
先前的報導描述了 Coinbase 對 Fannie Mae 貸款推出代幣支持的首付款概念： Coinbase launches token-backed down payments for Fannie Mae loans。
為何這會延伸至一個以上產品：美國抵押貸款核貸中的加密貨幣
這筆以比特幣為抵押的貸款，正值美國推動將數碼資產納入住宅抵押貸款風險評估與資格框架的更大範圍努力之中。2025年6月，聯邦住房金融局（FHFA）指示房利美和房地美制定提案，考慮將存放在美國監管集中式交易所的加密貨幣作為評估單戶住宅抵押貸款風險的資產，而無需將加密貨幣兌換為美元。
聯邦住房金融局的指令還要求兩家政府支持企業評估加密貨幣波幅的風險緩解措施，並在聯邦住房金融局審查前提交建議變更以供董事會批准。換句話說，監管指引聚焦於如何將數碼資產納入承保和風險管理，而不僅僅是將其作為營銷功能允許。
其他貸款機構已開始採取類似措施。Cointelegraph此前報導，抵押貸款機構及服務商 Newrez 於一月宣佈，自二月起在評估抵押貸款申請時（包括購房和再融資），將承認某些加密貨幣資產。此舉表明一種新興趨勢：加密貨幣正從一個小眾的「附屬資產」考量，逐步轉向更正式的核貸依據，儘管各貸款機構的具體機制可能有所不同。
住房負擔能力背景及下一步關注重點
時間點也至關重要，考慮到整體可負擔性環境。聖路易斯聯邦儲備銀行援引美國人口普查局和住房與城市發展部的數據，整理出的數字顯示，2026 年美國新房的中位數售價約為 400,000 美元——即使自先前高點有所放緩，這些水平仍處於歷史高位。
對於持有比特幣的借方而言，若希望在波動期間避免售出資產，代幣抵押的首付款可能具有吸引力。但該產品仍依賴傳統抵押貸款的審核流程，且擔保品並非完全無風險：該計劃的條款規定，若連續60天未能付款，將進行強制平倉。
未來，市場參與者將關注該產品的推廣範圍、貸款方如何持續優化抵押品和違約機制，以及聯邦住房金融局（FHFA）推動的更廣泛承銷提案是否會促成抵押貸款行業更標準化的做法。
本文原載於 Crypto Breaking News：CoinbaseBetter 推出面向美國買家的比特幣抵押貸款 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。