Coinbase 第二季收入下降 20%，儘管訂閱數和穩定幣增長創下紀錄

Coinbase 股票在盤後交易中下跌，此前該交易所公布的第二季度業績低於預期，儘管有多項運營亮點，但仍掩蓋了整體表現。 快速摘要 - 第二季營收：約 12 億美元，較去年同期的 15 億美元下降 20%。 - GAAP 每股收益：虧損 1.36 美元，對比 2023 年第二季的每股收益 5.14 美元。 - 正常交易時段收盤價：163.58 美元（當日上漲 2.18%）；盤後價格約為 152 美元（下跌約 7%），盤後波幅介於約 5%–7% 的跌幅之間。 發生了什麼 關鍵數據——營收下降及回歸季度 GAAP 虧損——動搖了投資者信心，並抹去當日微弱的漲勢。儘管如此，公司仍取得顯著的運營改善：Coinbase 已連續第 14 個季度實現正調整後 EBITDA，並下調了全年調整後支出預測。 市佔率與產品增長 儘管整體加密貨幣交易量下滑，Coinbase 的市場版圖仍在擴張。全球交易份額從第一季的 9.1% 上升至創紀錄的 10.3%，連續第三個季度增長。衍生產品活動維持在前一季的高位，事件市場收入與合約數量較上季躍升 106%，使該業務線邁向年化收入超過 1 億美元的軌道。 擺脫比特幣幣幣交易的依賴 公司正減少對比特幣幣幣交易費用的依賴：排除比特幣幣幣交易後的收入佔淨收入的 88%。主要轉型包括： - 訂閱與服務：第二季收入為 5.55 億美元（對比 2020 年第二季的 600 萬美元），佔淨收入的 48%（高於 2024 年第四季的 29%）。 - 穩定幣：Coinbase 各產品中的 USDC 平均餘額創下 200 億美元新高（佔 USDC 流通供應量的 30% 以上）。Coinbase 表示，USDC 及合作夥伴穩定幣占全年追蹤的超過 37 兆美元穩定幣交易量的 79%。 - Base（Coinbase 的 L2）：Base 上的穩定幣交易量年同比增長七倍。 這些舉措顯示，公司業務正日益由訂閱、支付、穩定幣和金融基礎設施驅動——這些是更高毛利、重複性收入來源——但本季度顯示，這些增長尚未完全抵消較弱的交易環境。 效率與工程 Coinbase 還報告了由 AI 驅動的生產力提升：每位工程師處理的程式碼變更數量年同比增長 2.2 倍，核心服務的整合測試覆蓋率在六個月內提升 2.5 倍。 技術與市場背景 盤後下跌使 COIN 跌破多個技術水平。正常交易時段收盤價 163.58 美元略高於 20 日簡單移動平均線（約 162.97 美元），但低於 50 日（約 165.29 美元）。即時支撐位在 152 美元附近；若跌破此位，將暴露六月下旬約 140 美元的低點。上行方面，需重新站上 50 日 SMA 才能測試 100 日（約 178.43 美元），而 200 日（約 213.49 美元）仍是長期阻力。財報前平均方向指數偏低（10.11），顯示趨勢強度薄弱——若成交量持續高位，財報後的價差可能提供更明確的方向信號。 總結 Coinbase 的本季表現參差：戰略進展與多元化成果穩健，但營收顯著下滑與 GAAP 虧損打擊了投資者情緒。對許多人而言，COIN 仍是美國加密市場的主要公開指標——因此交易量、數位資產價格與監管發展很可能在近期内持續推動股價波幅。