Coinbase 最新披露顯示，公司在 2026 年上半年繼續增持比特幣，但以太坊持倉略有下降。受數字資產價格回落影響，其加密資產組合的公允價值較去年底明顯縮水，第二季營收也隨行業交易降溫而下滑。
比特幣持倉繼續增加
公司披露稱，截至 6 月 30 日，Coinbase 持有 17,311 枚 BTC，較 2025 年底的 15,389 枚增加 12.5%。按數量計算，公司在今年前六個月淨增持 1,922 枚比特幣。
以太坊持倉則小幅回落。同期 ETH 持倉由 151,175 枚降至 150,279 枚，降幅約 0.6%。從財庫配置變化看，Coinbase 對比特幣的偏好進一步上升。
公允價值降至 14.7 億美元
儘管比特幣持倉增加，Coinbase 加密資產組合的公允價值仍由 19.9 億美元降至 14.7 億美元，反映出 2026 年上半年數字資產整體價格走弱。
公司第二季營收為 12.2 億美元，環比下降 14%，同比下降 19%。按 GAAP 口徑計算，當季淨虧損 3.59 億美元，主要受加密資產非現金減值、重組費用和股權激勵支出拖累。
- 加密資產非現金減值 2.095 億美元
- 重組費用 5240 萬美元
- 股權激勵支出 2.38 億美元
若按調整後口徑計算，公司仍保持盈利，第二季 Adjusted EBITDA 為 2.08 億美元。
非現貨收入占比上升
Coinbase 繼續降低對现货交易的依賴。第二季訂閱與服務收入達 5.55 億美元，佔淨收入的 48%。公司表示，目前 88% 的淨收入已來自比特幣现货交易之外的業務。
這些業務包括質押、穩定幣、訂閱服務、衍生品及其他產品，顯示其收入結構正進一步轉向更分散的模式。
補充資訊：華爾街對 Coinbase 的前景仍存在分歧。Rosenblatt 維持「跑贏大盤」評級，並給予 240 美元目標價；摩根大通則將目標價從 283 美元下調至 196 美元，理由是其與 Hyperliquid 的收入分成安排可能壓縮未來 USDC 儲備相關收入。