Coinbase Global（納斯達克：COIN）在第二季度佔據全球加密貨幣交易額的歷史新高10.3%，儘管該交易所錄得3.59億美元的淨虧損，且收入低於華爾街預期。
重點摘要
- Coinbase 的加密貨幣交易額市場份額於 2026 年第二季度達到創紀錄的 10.3%，高於 9.1%。
- Coinbase 報告淨虧損 3.59 億美元，總收入下降 14% 至 12 億美元。
- 訂閱與服務收入達到創紀錄的 555 億美元，佔 Coinbase 淨收入的 48%。
市場份額連續第三個季度上升
Coinbase 昨天在其 2026 年第二季度財報 中披露了這一里程碑，稱這是該公司目前命名為「全功能交易所」的連續第三個季度獲得市場份額增長。加密貨幣交易額市場份額上升至 10.3%，高於第一季的 9.1%，並遠超該公司兩個季度前報告的 8.6% 優異紀錄。
儘管市場整體走弱，該季度該行業的總市值下降了 11%，全行業幣幣交易量下降了 25%，但收益仍有所增長。Coinbase 在該季度處理了 1464 億美元的加密貨幣幣幣交易額，並連續第三個季度達成加密貨幣衍生產品交易額市場份額的歷史新高。
首席執行官布萊恩·阿姆斯壯 在 X 上發文 表示，這些成果驗證了交易所的多元化策略，並告訴股東，公司持有的加密資產比任何其他平台都多，且仍是全球領先的穩定幣平台。
管理層在發布稿的其他地方也採取了類似的語調，認為金融的未來正向鏈上轉移，而 Coinbase 在各交易所中最具優勢，能夠推動這一轉變。
背後的數字
市場份額紀錄出爐的同時，Coinbase 報告總收入為 12 億美元，低於華爾街預期的約 13.5 億美元，並錄得淨虧損 3.59 億美元，或每股 1.36 美元。由於行業整體交易活動疲軟，影響了 Coinbase 最主要的傳統收入來源，交易收入環比下降 21% 至 5.99 億美元。
儘管出現失誤，這家加密貨幣巨頭仍將其調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的正向表現延續至連續14個季度，本期間調整後EBITDA達2.078億美元。這種穩定性已成為公司向投資者證明其商業模式已超越興衰週期、日趨成熟的談話重點。
遠離比特幣的分散投資
這種轉變最明顯的證據體現在 Coinbase 的收入結構中。包括質押、託管和穩定幣相關收入在內的訂閱與服務收入，本季度達到創紀錄的 555 億美元，佔淨收入的 48%，高於 2024 年底的 29% 和 2020 年第二季度僅 600 萬美元的水平。
與比特幣相關的交易現僅佔 Coinbase 總收入的 12%，低於歷史上的一半以上，而排除比特幣幣幣交易的收入已攀升至總收入的 88%。本季度，Coinbase 各產品中平均持有的 USDC 達到歷史新高的 200 億美元，而 Coinbase Base 網絡上的穩定幣交易量同比增長七倍，這部分屬於更廣泛的穩定幣市場，該市場截至 2026 年已處理超過 37 兆美元的交易量。
預測市場也成為顯著的增長領域，合約收入較上一季度增長106%，首次達到年化收入1億美元。
接下來是什麼
Coinbase 正透過 計劃推出的 US500 進一步推動多元化，這是一款追蹤最大型美國上市公司的永續型指數產品，旨在讓美國交易者透過 Coinbase 的衍生產品基礎設施接觸股票市場。Armstrong 將其描述為更廣泛舉措的一部分，旨在將「地球上每種資產」從股票到房地產都搬到加密貨幣的基礎設施上。
這項策略能否抵消比特幣交易環境趨軟的影響，將是進入第三季度的關鍵問題。