Coinbase 在 2026 年上半年增加了其比特幣持有量，儘管其數位資產投資組合的總價值下降。最新數據顯示，該交易所持續強化其比特幣庫存，同時略微減少其以太坊的敞口，反映出在市場狀況仍處於波動時，其資產負債表策略正謹慎調整。
比特幣持倉增加，而以太坊下滑
截至6月30日，Coinbase 持有 17,311 BTC，較2025年底的15,389 BTC上升12.5%。該公司在今年上半年新增了1,922 BTC，強化了其對比特幣的長期信心。
然而，以太坊的持倉呈現相反走勢。Coinbase 在本期間結束時持有 150,279 ETH，較去年年底的 151,175 ETH 下降 0.6%。儘管減持幅度相對較小，但這凸顯了該公司對兩大加密貨幣配置之間的明顯分歧。
儘管比特幣持有量增加，Coinbase 的加密貨幣投資組合的公允價值從 19.9 億美元降至 14.7 億美元，反映 2026 年上半年數位資產價格的普遍下跌。
財政更強勁，但業務面臨壓力
Coinbase 近期 報告 了第二季度財務成果，為進入八月前提供了更多關於公司業績的資訊。
本季度截至6月30日的收入為12.2億美元，較上一季度下降14%，較去年同期下降19%，這是因為整個行業的加密貨幣交易活動放緩。
公司錄得 GAAP 淨損失 3.59 億美元，但大部分損失源於非營運項目，包括 2.095 億美元的加密資產非現金減值、5240 萬美元的重組費用，以及 2.38 億美元的股票酬勞。
在調整後的基礎上，Coinbase 仍保持盈利，報告調整後 EBITDA 為 $208 億美元。
儘管交易疲軟，市場份額仍有所提升
儘管整體加密貨幣交易活動放緩，Coinbase 仍持續擴大市場份額。其在全球加密貨幣交易額中的份額從上一季度的 9.1% 上升至 10.3%，創下公司新高。
該交易所亦持續擴展至交易以外的領域。訂閱與服務收入達 555 億美元，佔總淨收入的 48%。Coinbase 指出，其淨收入中現在有 88% 來自比特幣幣幣交易以外的企業業務，包括質押、穩定幣、訂閱、衍生產品及其他產品。
8 月仍為關鍵測試
另一方面，Coinbase 股票在 7 月上漲 6.76% 後進入 8 月，從 6 月的疲軟中恢復。然而，自從在納斯達克上市以來，8 月歷來是其最弱的月份。
該股票在 2023 年 8 月下跌 19.28%，2024 年 8 月下跌 18.27%，2025 年 8 月下跌 19.38%，使本月成為投資者情緒的又一重要考驗。
華爾街同樣意見分歧。Rosenblatt 仍維持「跑贏大盤」評級，目標價為 $240，預期衍生產品和預測市場將帶來增長。同時，摩根大通將目標價從 $283 下調至 $196，理由是 Coinbase 與 Hyperliquid 的收益分潤協議可能減少未來來自 USDC 儲備金的收入。
隨著比特幣持有量增加，而以太坊的敞口基本保持不變，Coinbase 的庫存策略顯示出對比特幣更強烈的偏好。這一配置趨勢是否能持續至 2026 年下半年，可能成為市場的重要發展。