Circle Internet Group 剛剛發布了 2026 年第二季度財報，公司調整後 EBITDA 達 143 億美元，進一步鞏固了其作為 NYSE 上市穩定幣發行商的主導地位，股票代碼為 CRCL。本季度，公司發行了價值 830 億美元的 USDC，佔穩定期幣市場份額的 27%。
上下文中的數字
那 143 億美元的調整後 EBITDA 相較於 2026 年第一季的 151 億美元（當時收入為 694 億美元）略有下降。該第一季數字本身代表調整後 EBITDA 年比增長 24%。截至 2026 年 8 月初，USDC 的總流通量約為 720 億美元，確認了 USDC 作為全球第二大穩定幣的地位。
在鑄造的 830 億美元與流通中的 720 億美元之間的差距，表明本季度出現了顯著的贖回活動。2026 年第一季報告的 USDC 流通量為 770 億美元，這使得鑄造量和流通量成為兩個不同的指標：鑄造量反映總發行量，而流通量則反映任何時點的淨餘額。
Circle 的公開市場歷程
收益於2026年7月21日首次公佈後披露，完整結果於8月5日公布。首席執行官傑里米·艾勒（Jeremy Allaire）與財務長傑里米·福克斯-吉恩（Jeremy Fox-Geen）預計將在實時收益電話會議中提供額外評論，涵蓋未來指引與戰略重點，包括 Circle 支付網絡。
Circle 的準備金收益模式基於每一個流通中的 USDC 都由現金和短期美國國債作為後盾。在高利率環境下，這些準備金會產生收益，並直接流入 Circle 的營收，而非 USDC 持有者。
這對投資者意味著什麼
調整後的EBITDA從1.51億美元降至1.43億美元，連續下滑，相較於上一季度24%的年同比增長，約下降了5%。Circle的收入模式高度依賴利率：利率越低，每流通一美元USDC的收入就越少，這意味著Circle必須更快地擴大流通量，才能維持利潤不變。