中國最高證券監管機構希望讓全球更容易購買中國資產，並正利用其最成功的市場基礎設施項目來實現這一目標。在主席吳清的領導下，中國證券監督管理委員會於2024年4月宣布計劃擴大股票互聯互通計劃，將在香港上市的人民幣計價股票及房地產投資信託納入其中。這一宣布所傳遞的訊息超越了單純的技術規則調整：北京正在系統性地構建讓人民幣成為真正全球投資貨幣的基礎設施。
吳清於2024年2月出任證監會主席，擴大股票通是他在推動中國資本市場發展方向上最明確的早期信號之一。
什麼是股票通，以及此擴展為何重要
將股票通視為兩個水庫之間精心控制的管道。一邊是中國內地龐大的國內股票市場，另一邊是香港——全球最國際化的金融中心之一。這條管道自2014年運行以來，讓外國投資者透過香港經紀商購買內地上市股票，同時也讓內地投資者進行反向操作。
擴展為該管道增加了新的流動渠道。以人民幣計價的股票，通常稱為人民幣計價股份，是在香港上市但以中國人民幣而非港元交易的證券。同時，房地產投資信託基金（REITs）是與房地產掛鉤的收益工具，近年在香港穩步增長，但透過官方渠道，大多數內地投資者仍難以參與。
這項工作的基礎於2023年悄然奠定，當時香港推出了雙櫃台交易機制，部分股票開始在同一交易所以港元和人民幣進行交易。這一雙櫃台機制正是中國證監會現正計劃直接連接至股票通管道的技術基礎。
動量背後的數字
2026 年 2 月，通過股票通北向交易的資金流入中國內地證券市場，日均成交額創下人民幣 3027 億元的歷史新高。
中國證監會亦已悄悄擴大外國投資者的准入，完善合格境外機構投資者框架，讓更多國際資產管理人透過官方渠道參與中國市場。
截至目前，尚未確認人民幣股票和房地產信託基金新增的具體實施日期。
這對關注中國的投資者意味著什麼
最直接的影響是針對希望獲得人民幣計價股權敞口、但不想透過更複雜的合格境外機構投資者（QFII）或人民幣合格境外機構投資者（RQDII）渠道進行投資的國際投資者。如果透過股票互聯通，人民幣計價股票變得有資格交易，那麼購買這些股票將變得與透過現有經紀帳戶購買任何其他香港上市股票一樣簡單。
對於中國內地投資者而言，REIT 的接入是更為重要的突破。中國國內的 REIT 市場仍處於早期階段，而香港的 REIT 領域則提供更廣泛的物業類型和運營商的投資機會。為中國內地的零售及機構投資者提供更便捷的途徑參與這些產品，有助於豐富全球最大的家庭儲蓄資金池之一的投資選擇。