比特幣在八月的強勁反彈建立在借來的信心之上，而查爾斯·施瓦布表示，帳單已經到期。在8月21日的《週度交易者股市展望》中，施瓦布確認推動比特幣近期上漲的空頭回補已告一段落，並指出槓桿已全面調整，且美國聯邦儲備系統並無放鬆跡象。
一宗紀錄強制平倉事件
僅在 8 月 19 日一天，比特幣空頭倉位就被清算達 13.7 億美元，幾乎是此前單日紀錄的兩倍。在 8 月 19 日和 20 日合計期間，超過 20 億美元的槓桿空頭押注被清零。比特幣在這段期間前的交易價格約為 65,000 美元，待塵埃落定時已飆升至近 80,000 美元，單週內漲幅約為 23%。
為讓起點更具背景意義，比特幣已從 2025 年 10 月接近 126,000 美元的歷史高點下跌了 45% 至 53%。在該下跌期間累積的空頭頭寸，無論以何種標準衡量，都相當龐大。當這些頭寸平倉時，其影響十分顯著。
嘉信理財的報告明確指出：此類空頭逼空通常只是短暫現象。價格波動是真實的，空頭投資者的損失也是真實的，但背後的催化因素是機械性的，而非基本面的。強制平倉帶來的買盤壓力，與投資者真正改變對資產看法所產生的買盤壓力並不相同。
擠壓後的市場結構
壓縮結束的一個較清晰信號是永續合約未平倉量的狀態。在強制平倉潮之後，未平倉量降至自2026年5月以来的最低水平。壓縮結束後，資金費率恢復至中性狀態。
Schwab 直接標示了這一動態，指出此類快速價格上漲後可能會進入一段消化階段。
Schwab 承認了關於 65,000 美元附近低點是否代表此熊市週期底部的討論，但並未支持任何結論。
Schwab 正在擴大其加密貨幣佈局
Schwab 最近為零售客戶推出了比特幣和以太坊的現貨交易。該公司還計劃將 Schwab Crypto 平台擴展至包括 Solana、Avalanche 和 Chainlink，與其現有的比特幣和以太坊服務並列。
就短期而言，Schwab 對擠壓後動態的謹慎提醒是更相關的信號。該公司同時在為加密貨幣的採用構建長期基礎設施，並警告交易員不要追漲由機制而非基本面驅動的行情。
未平倉量重置與中性資金費率使市場比兩週前更為清晰。