投機者對股票日趨擔憂，但對油價日趨看漲。這是美國商品期貨交易委員會（CFTC）於9月4日發布的最新交易者承諾報告的主要結論，該報告涵蓋截至9月1日的合約頭寸。
非商業交易者，此類別主要涵蓋對沖基金及其他大型投機者，他們在擴大標普500合約的空頭持倉的同時，也增加了對WTI原油的多頭押注。他們還大量增加於國債和金屬合約的空頭持倉。
排名後面的數字會變動
截至8月25日的上週報告已顯示，投機者持有67,994份E-mini S&P 500合約的淨空頭持倉。9月1日的數據表明，看跌傾向進一步加深。
在能源方面，截至8月25日，投機者持有淨多頭倉位123,449份WTI原油合約。最新申報顯示，該數字進一步上升，交易員增加了這些看漲押注。實際上，每份E-mini S&P 500合約代表指數值的50倍，而每份WTI合約涵蓋1,000桶油。
國庫券和金屬也面臨壓力
看跌情緒並不限於股票市場。在報告期間，投機者也增加了對國債和金屬合約的空頭持倉。
做空國債本質上是押注債券價格將下跌，而這發生在收益率上升時。這種頭寸與市場預期利率將保持高位，或通脹尚未完全受控一致。
COT 報告實際測量什麼
美國商品期貨交易委員會（CFTC）每週五發布交易者承諾報告，涵蓋截至前一週二的持倉情況。該報告將合約和期權持倉分為三類：商業交易者（企業對沖其實際業務風險）、非商業交易者（投機者）和非報告持倉（低於報告門檻的小型交易者）。
儘管如此，COT 報告本質上是滯後指標。數據在發布時已數日之久，而在這段期間，市場可能已發生劇烈波動。
這一定位對市場的意義
標普500合約的淨空頭部位持續增加，值得關注，原因略顯反直覺：極端的投機性空頭持倉實際上可能為強勁反彈創造條件。若市場朝不利於這些持倉的方向上漲，空頭回補（交易員買入合約以平倉虧損賭注）將加速上漲趨勢。
對於原油而言，淨多頭持倉擴大表明投機者認為，儘管整體經濟存在不確定性，需求仍保持穩健。WTI 價格對 OPEC+ 的生產決策和全球庫存數據反應敏感，而投機群體似乎押注供應將趨於緊張。