Securitize 的首席執行官卡洛斯·多明戈（Carlos Domingo）於 7 月 15 日利用《華爾街日報》的一篇文章，向代幣化股票市場發出警告。他的核心論點很直接：大多數在加密貨幣交易所流通的代幣化股票，不過是缺乏適當資產支持、未獲發行方授權、且完全不符合內線交易規則的未受監管合成工具。
300% 的問題
Domingo 直言不諱，將目前未經授權的代幣化股權稱為一個最終將「爆炸」的「潘多拉魔盒」。一些聲稱追蹤蘋果和亞馬遜等大型企業表現的未經授權代幣，其價格與實際基礎股權價值的偏差高達 300%。
在許多情況下，代幣發行方與其聲稱代表股份的公司之間並無任何關聯。蘋果或亞馬遜的任何人員都未批准這些產品。這些公司也無人確保價格數據的準確性、基礎資產的妥善保管，或遵守證券法規。
Securitize 的反向提案
Securitize 於 2026 年 7 月 2 日完成 SPAC 合併，成為首家在紐約證券交易所上市的純粹代幣化公司。該公司現以 ticker SECZ 進行交易，並已將自身的股份代幣化。截至 2026 年 7 月，該公司管理的代幣化資產介於 40 億至 45 億美元之間。其策略聚焦於其所謂的「原生、發行方主導的代幣化」，意味著被代幣化的股權所屬公司實際參與了該過程。
Domingo 於 2024 年在國會作證，倡導建立受監管的代幣化路徑，將數位證券納入現有法律框架，而非讓它們處於灰色地帶。
內幕交易的角度
當一家公司的股份在發行方不知情或未參與的情況下被代幣化時，內線交易的保護措施幾乎完全消失。擁有即將公布的財報將不及預期之內部資訊的人，可以在無需向美國證券交易委員會（SEC）申報、無合規部門監控交易、且無真實審計追蹤的離岸交易所，交易該公司股票的未經授權代幣化版本。
由於這些代幣在經常運作於美國司法管轄範圍之外的加密貨幣交易所上交易，證券交易委員會（SEC）可以針對國內參與者採取行動，但追查位於偏遠離岸管轄區的代幣發行方則是完全不同的遊戲。這創造了一個雙層市場，同一公司的股權實際上具有兩個價格：一個是在紐約證券交易所或納斯達克的受監管價格，另一個則是在加密貨幣交易所的無監管價格。
這對投資者意味著什麼
對於考慮投資代幣化股票的投資者而言，關鍵問題並非某隻股票是否存在代幣，而是發行公司是否授權並參與了代幣化過程。若無此授權，您所持有的將是法律地位不明、價格準確性無法保證，且一旦出現問題便無監管救濟途徑的衍生產品。
2024 年多明戈在國會的證詞以及他 7 月 15 日的公開警告表明，市場對代幣化證券制定更明確規則的壓力正在增加。Securitize 在紐約證券交易所上市及其超過 40 億美元的資產規模，使其在監管機構打擊未經授權的發行時具有結構性優勢。