字節跳動借入 29.6 億美元，以擴展東南亞的 AI 基礎設施

字節跳動剛剛說服了近 30 家銀行無需抵押品就交付了 296 億美元。

由花旗集團和摩根大通協調的無擔保銀團貸款，最初定為200億美元。隨後需求急增，超過300億美元，字節跳動決定將貸款規模上調至296億美元。此交易為2026年亞洲第二大美元計價借款，僅次於軟銀在3月與其OpenAI業務相關的400億美元貸款。

字節跳動計劃將所得資金投入海外 AI 基礎設施，特別專注於在東南亞各地建設數據中心。據報導，公司正在評估 2026 年的資本支出高達 700 億美元，並預計 2027 年將達到 1,000 億美元。

預計到 2026 年，亞馬遜、阿爾法貝特和微軟在人工智能相關資本支出上的合計金額將達 7250 億美元。

美國對先進晶片的出口限制，使字節跳動實現人工智能主導的路徑變得更加複雜。在東南亞建立數據中心具有雙重目的：一方面將基礎設施更靠近快速增長的市場，另一方面則繞過華盛頓的技術瓶頸，提升供應鏈的靈活性。

這筆交易中最能說明問題的細節可能是定價。該貸款的利率為擔保隔夜融資利率（SOFR）之上 68 個基點。作為參考，字節跳動於 2024 年的上一筆貸款定價約為 SOFR 之上 85 個基點，而當時的貸款金額則顯著較小。

中國銀行獲取了超過60%的總配額，其餘配額則分配給國際機構。

該融資設施的無擔保性質值得強調。大多數同等規模的企業借款都會以資產作為抵押。字節跳動說服貸款方完全放棄這一安全網。

過去兩年，字節跳動一直穩步提升其 AI 能力。其大型語言模型為 TikTok 和抖音的各項功能提供支援，從內容推薦到生成式工具。但這筆貸款傳遞出更宏大的意圖：希望在基礎設施層面與對手競爭，而不僅限於應用層面。

當然，風險在於執行。每年在資本支出上投入 700 億至 1000 億美元，需要罕見的運營紀律，歷史上很少有公司能在如此規模下做到。而字節跳動面臨多方面的監管不確定性，從美國持續的 TikTok 剝離風波，到東南亞各地不斷演變的數據主權法規。