本周，巴西巴拉那州的十頭奶牛佩戴了 Cowmed 頸圈，這些頸圈將每頭牛的健康、行為和位置數據加密後寫入 B3。
這些身份將牛隻轉變為近 $20,000 的信貸抵押品，而其背後的記錄旨在縮小貸款人所應用的折價率，並防止貸款人重複抵押同一頭牲畜。
巴西的試點證明了該機制在小規模下可行，而更大的機會在於那些農民擁有寶貴牲畜，卻因缺乏銀行要求的土地所有權證明而無法借入資金的國家。
小型企業所需借入的資金與實際能取得的資金之間的全球差距 高達 5.7 兆美元，若將非正式企業也計入，則上升至 8 兆美元。僅撒哈拉以南非洲一地就佔據了 該差距中約 3310 億美元，而非洲開發銀行指出，非洲小農獲得信貸的比例僅為 6%。
牲畜代表這些農民已擁有的財富，因此測試在於數位身份、抵押登記、保險和貸款人索賠能否充分連接，以將這筆財富轉化為銀行提供的貸款。
在基礎設施已存在的地方
埃塞俄比亞擁有非洲最大的牲畜數量，其央行已運行一個電子登記系統，將牛、駱駝、綿羊、山羊和家禽列為合格抵押品。
該國還在建立官方的牲畜識別與追蹤系統，其2025-2030年農業融資路線圖將牲畜成本和畜群補充的融資需求估計為約ETB 911億。
衣索比亞已具備法律認可與身份層面的架構，但貸款方仍缺乏可靠的評估、保險、健康資料，以及在借方違約時清晰的貸款回收方式。
尼日利亞在該集團中擁有最大的短期融資缺口，國際金融公司估計，尼日利亞中小企業未滿足的信貸需求 約為 322 億美元。
中央銀行的登記系統已允許農民以牲畜（包括未出生的後代）作為抵押，並檢查同一頭牲畜是否已在其他地方獲取了另一筆貸款。
一套獨立的識別系統透過耳標和數位護照對牛隻進行標識，而一項金額為5億美元的畜牧業計劃運行至2028年特別撥出7,000萬美元用於獲得融資的途徑。
尼日利亞已分別擁有註冊系統、動物識別系統和融資計劃，但尚未有單一產品將它們整合為一個貸款流程。
肯亞的動產擔保權益登記處全天候運作，該國的農業數據系統已於2025年登記了超過720萬名農民。
截至2023年6月，貸款人登記了34,638項畜牧資產作為抵押，這部分屬於由流動資產支持的總計約KSh 5.1兆信貸。
這使得肯亞成為該團隊的控制組，當地已有一個集中式登記系統可大規模接受牲畜，因此代幣化必須證明其能降低折價率、降低利率，並確認動物仍存活且健康。
當動物死亡或被售出時，它還必須加速替代流程，並防止貸款人將同一隻動物重複抵押，這一點集中式登記系統可能已能自行處理。
巴基斯坦 320 萬家中小企業中，少於 200,000 家具有正式信貸渠道。畜牧業仍佔 GDP 約 14.6% 及農業增加值超過 62%。
在信德省，僅剛超過 10% 的農民持有正式貸款，約 80% 的農村畜牧飼養者沒有可抵押的土地。銀行通常拒絕將動物作為抵押品，因為畜牧保險幾乎不存在，而世界銀行發現，在當前條件下，僅有 16% 持有 7 至 50 頭動物的農民符合銀行貸款資格。
死亡、疾病、盜竊和乾旱仍可能導致牲畜全軍覆沒，銀行在接納牲畜作為抵押品之前，必須已安排保險。
巴基斯坦最清楚地表明，代幣化需要搭配保險和可靠的獸醫數據。農村借方已經面臨風險，他們以未投保的動物作為擔保申請較大貸款，若貸款失敗，銀行仍可沒收這些動物。
| 國家 | 什麼已經存在 | 為何這很重要 | 主要遺漏的連結 |
|---|---|---|---|
| 埃塞俄比亞 | 符合資格的牲畜抵押登記系統；動物識別系統正在開發中；ETB 911B 的牲畜融資需求 | 最接近將動物身份與法律擔保認可連結 | 銀行產品、保險、評估、恢復程序 |
| 尼日利亞 | 抵押登記；牛隻耳標與數位護照；5 億美元畜牧計劃，其中 7000 萬美元用於融資 | 近期最大的融資缺口，且多個系統已開始建設 | 整合為一個符合貸款人要求的產品 |
| 肯亞 | 24/7 可移動抵押品登記；7.2M+ 名註冊農民；34,638 項畜牧抵押資產 | 控制案例顯示普通註冊已可擴展 | 證明代幣化可改善貸款條件 |
| 巴基斯坦 | 大型畜牧經濟；中小企業信貸缺口嚴重 | 最強烈的非土地抵押需求 | 保險、銀行承兌、借方保障 |
| 蒙古 | 支援大規模畜牧質押的網際網路動產登記系統 | 顯示區塊鏈並非記錄牲畜擔保所必需 | 證據代幣化帶來的價值超越了註冊記錄 |
這之後將如何發展
蒙古引入了一個基於網頁的動產登記系統，自實施以來，牲畜佔了約90,000筆早期擔保通知的24%，而後續數據顯示，截至2023年6月，牲畜佔670,000筆擔保通知的近25%，整個過程均未使用區塊鏈。
現代電子登記系統已能處理記錄擔保品和設定債權人優先順序的核心工作，世界銀行已直接追溯到這一點。將動物身份、健康數據、保險覆蓋範圍、市場價值和法律索償在不同系統之間連接，仍是互操作性尚需完成的工作。
經過數位驗證的動物必須比在普通核保下獲得更大的貸款、更低的利率、更快的批准、更便宜的保險期權費或更好的回收率。借款條款攜帶證明，以銀行貸出的金額和價格來衡量。
在樂觀情境下，衣索比亞將其動物身份系統與其擔保登記系統連結，而奈及利亞則將其登記系統、耳標系統和融資計劃整合為一項貸款產品。
肯亞現有的規模提供了一個可複製的範本：保險和獸醫數據成為核保過程的一部分，折讓縮小，批准時間縮短，貸款價值比上升。
牲畜不再只是農民僅僅擁有的資產，而成為他們可在多個國家大規模抵押借入的資產。
在悲觀情境下，登記和識別系統從未連接。巴基斯坦的保險缺口是最明顯的失敗點，如果尼日利亞的登記、動物識別和融資計劃從未整合為貸款產品，其結果也可能走向同樣的方向。
農民以未投保、家庭內部有爭議或貸款人無法收回的動物作為抵押借入資金。疾病、乾旱或盜竊可能在同一事件中摧毀該抵押品及借方的收入，使代幣化僅成為一個無可衡量影響誰能借入的試點。
肯亞和蒙古的普通資料庫已能記錄哪隻動物獲得了哪筆貸款。
真正的考驗在於，衣索比亞、奈及利亞、肯亞和巴基斯坦能否將身份、保險和債權索賠連接到此前不存在的貸款中，並提供比農民今天所能獲得的更優渥的期限。
巴西的十頭牛證明了機制可行於小規模應用，而該機制能否成為數百萬農民的農村信貸基礎設施，則取決於保險和登記制度。
文章 巴西的 10 頭牛如何開啟了一條代幣化路徑，以彌補 8 兆美元的全球金融缺口 首先刊登於 CryptoSlate。