Blackstone 已為其第五隻能源轉型基金募集到 87 億美元，較上一隻基金高出約 55%。隨著人工智慧推動電力需求增長，這進一步強化了這家私募股權巨頭在電力基礎設施領域的布局。
公司於10月19日週一宣布，Blackstone Energy Transition Partners V（BETP V）在獲得超過可接受規模的認購承諾後，已達到募資硬上限。
該基金已開始將資金投入發電、輸電基礎設施以及能源效率相關業務。在基金擴張之際，AI數據中心開發商正面臨電力接入成本上升、建設延期和融資受限等問題。
BlackRock Energy Fund 增至 87 億美元，較前一隻增長 55%
根據黑石公告，BETP V 最終募集規模為 87 億美元，而其前一隻基金在 2025 年 2 月募集了 56 億美元。
兩輪募資之間增加了 31 億美元，約合增長 55.4%，顯示出投資者對這一策略的承諾更強。
該基金於6月開始投資，已支持三個平台：Kindle、Fisterra 和 Viridon，這些平台的業務涵蓋發電和輸電開發。
基金還完成了對 Flow Control Holdings、Dresser Utility Solutions 和 DarkVision 的收購，進一步擴大了其在冷卻組件、公用事業設備和基礎設施檢測服務方面的佈局。
Blackstone Energy 表示，在其投資歷史上，已在全球範圍內投入超過 290 億美元股權資本。
公司還披露，截至2026年6月30日，其能源轉型投資的歷史淨內部收益率為34%。這一數字反映的是自1997年以來該策略的長期業績記錄，而非BETP V本身已實現的回報。
AI 數據中心帶動電力基礎設施需求
這筆融資的時點突顯出 AI 投資週期中一個日益重要的區別：建設算力設施的公司，必須先獲得可靠的電力，並購置昂貴的 GPU，才能產生收入。
這一挑戰已在美国數據中心建設管線中顯現，電力可得性、審批許可和融資複雜性均已導致原定基礎設施項目延遲。
Blackstone 正在瞄準能夠提供關鍵部件和服務的企業，包括電力傳輸、電網維護和先進冷卻。
其中，對 Flow Control Holdings 的投資，具體對應液冷需求的增長。隨著高性能 AI 處理器帶來更嚴苛的散熱要求，這一需求正在上升。
這一策略也與核能擴張以及更廣泛的基礎設施需求相交匯，即建設能夠支持日漸高耗電計算業務的基礎設施。
不過，這次新募資並不意味著 87 億美元已全部完成投資，也不意味著基金組合中的每家公司都直接向 AI 數據中心供貨。
黑石募資與AI債務擔憂形成對比
機構投資者對電力基礎設施的熱情，與近期高槓桿 AI 算力供應商面臨的財務壓力形成對比。
CoreWeave 的股價曾大幅下跌，此前投資者質疑其依賴債務推動擴張的模式，且其部分債券收益率一度超過 16%。
Meanwhile, Meta’s planned AI capital expenditures have intensified scrutiny over how quickly massive infrastructure investments in the tech industry can be converted into profitable revenue.
黑石的做法有所不同，因為其能源基金主要向建設和維護關鍵基礎設施的企業提供私募股權資本，而不是直接為帶有投機性質的算力擴張融資。
Emir Abyazov
Coinpaper 總編輯，負責推動以數據為驅動的編輯運營、以 SEO 導向的內容發現，以及以受眾為優先的加密、AI 和金融科技敘事。