貝萊德的比特幣至IBIT互換已超過50億美元

貝萊德已找到解決加密貨幣最持久身份危機的方法：當你持有大量 Bitcoin，卻希望享有券商帳戶的安心感時，你可以直接將其交換為 iShares 比特幣信託（IBIT）的股份，無需售出。

截至2026年8月，該公司的實物轉換計劃已悄然處理了超過$50億的直接比特幣至IBIT交換。該數字在2025年10月時約為$30億，意味著在不到一年的時間內，該管道增長了60%以上。

加速現象可追溯至2026年7月做出的一項決定：貝萊德將實物轉換的最低交易金額從2500萬美元降至100萬美元。

在舊的門檻下，該計劃本質上是為超級富豪和機構持有者設立的專屬活動。2500萬美元的門檻意味著您需要持有大約 250 比特幣（根據價格上下浮動）才能進入。新的 100 萬美元最低門檻，使該計劃對更廣泛的高淨值個人、家族辦公室和小型基金開放。

機制透過授權參與者運作，這些中介機構負責創建和贖回ETF股份。比特幣持有者將其幣交付給授權參與者，後者再將這些幣交付給信託，並向持有者發回IBIT股份。無任何銷售進入市場，也不會立即觸發資本利得稅事件。

大規模的自我託管確實非常困難。硬體錢包、多重簽名設置、助記詞管理、繼承規劃：當美元金額後面有七位或八位數字時，這些都會變得倍加壓力重重。一個操作失誤就可能導致永久且不可逆的損失。

透過轉換為 IBIT 股份，持有者可將其比特幣風險敞口包裝在華爾街熟悉的基礎設施中。託管風險轉移至 Coinbase（IBIT 的託管方）及更廣泛的 ETF 生態系統。這些股份存放在標準的證券經紀帳戶中，會出現在綜合財富報表上，並可像其他任何證券一樣進行融資、借貸或作為擔保品使用。

BlackRock 數碼資產主管 Robbie Mitchnick 指出，隨著進入門檻持續降低，這一市場細分領域具有巨大的增長潛力。

IBIT 在資產管理規模和資金流動方面，仍是美國最大的現貨比特幣 ETF，而實物贖回機制正進一步擴大其領先優勢。

透過直接交換流入信託的每一枚比特幣，都會增加 IBIT 的資產基礎，而無需在公開市場現金購買。現金創建是指授權參與者在市場上購買比特幣並交付給信託，這可能影響價格。實物創建僅將現有幣從一名所有者轉帳至信託，這在短期內對價格無影響，但仍擴大了基金的規模。

其他 ETF 發行商正在探索類似的實物贖回選項，但貝萊德的分銷網絡為其帶來了結構性優勢。該公司透過其平台管理超過 $10 兆美元的總資產，意味著它已與最有可能促進這些贖回的顧問、家族辦公室和機構建立了關係。

當比特幣持有者在交易所出售其幣時，他們在出售瞬間實現資本利得（或損失）。這種實物交換結構將交易視為同類型交換而非出售，從而將稅務責任推遲至未來。

這並非永久的避稅策略。原始比特幣持有者的成本基數會轉移至 IBIT 股份，因此稅務負擔最終仍會產生，預計在股份售出時發生。但能夠無限期推遲該事件，或直至出現更節稅的時機，對於財富規劃而言具有極大的價值。