關鍵洞察：
- BlackRock 推出了兩隻基金，專門用作符合 GENIUS 法案要求的穩定幣儲備。
- BRSRV 設計為首個投資者可透過穩定幣訪問的代幣化貨幣市場基金。
8 月 3 日，全球最大的資產管理公司貝萊德推出了兩款新產品，分別為 BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund（BSTBL）和 BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle（BRSRV）。
根據貝萊德的官方新聞稿，這兩隻基金均專為配合《GENIUS 法案》——即美國於 2025 年通過的穩定幣法律——而設計。
貝萊德財務長馬丁·斯莫爾在公司2026年第二季收益電話會議中，強調了該公司實際的目標。
他表示：「我們已為 Circle 管理 600 億美元的準備金，佔 3000 億美元穩定幣市場的約四分之一。我們看好穩定幣未來的大量增長，並希望成為首選的準備金管理機構。」
解釋每隻貝萊德基金的實際運作
這兩款產品具有不同的角色，但它們的目標相似。
BSTBL 是一隻現有貝萊德貨幣市場基金的代幣化版本。根據 CoinMarketCap 發布的報告，該基金在以太坊區塊鏈上作為代幣化股份類別，資產總額約為 $7 億。該基金持有現金、短期美國國庫證券及由政府證券擔保的隔夜回購協議。
現有基金與 BSTBL 的關鍵差異在於，基金份額現已作為 ERC-20 代幣存在，這使得符合資格的投資者可以在以太坊上的經批准錢包之間轉移份額。這使得它成為一種基於區塊鏈的基金版本，而該基金原本已通過傳統金融渠道進行訪問。
BRSRV 專為不同角色設計，這是一支全新基金，專為加密原生機構投資者而非傳統投資者打造。該基金每日自動再投資股息，適合管理穩定備用餘額的機構，而不適合經常提幣的投資者。
儘管 BRSRV 可在多條區塊鏈上使用，但其核心功能是投資者可使用穩定幣投資基金，無需依賴傳統銀行轉帳。這讓投資者能以穩定幣進場，並透過每日再投資賺取美國國債收益。他們亦可使用穩定幣提領資金，無需經過任何傳統銀行系統。
為何《GENIUS 法案》使時機具體化
貝萊德的兩隻基金均設計為符合 GENIUS 法案。GENIUS 法案於 2025 年建立了穩定幣的聯邦框架，並明確了哪些資產有資格作為準備資產。
美國財政部證券和隔夜回購協議屬於合格儲備資產之一。通過設計這兩種基金以符合 GENIUS 法案的要求，貝萊德正將自身定位為尋求受監管、能產生收益且可接入區塊鏈資產的穩定幣發行方的重要儲備選擇。
BlackRock 的數據突顯了這些基金所面臨的龐大機遇。根據 SEC 貨幣市場基金數據，美國貨幣市場基金管理的資產超過 $8.4 兆美元。 BlackRock 表示，其現金管理團隊管理的全球流動性資產約為 $1.073 兆美元。
穩定幣市場目前約為 3000 億美元。儘管規模較小，它仍是機構數位金融中增長最快的資產類別之一。
RWA.xyz 的數據顯示，過去一年內，代幣化 RWA 市場增長超過 200%，達到 300 億美元以上。Citi Institute 報告 於 2026 年 6 月 1 日發布，亦稱，更廣泛的代幣化證券市場到 2030 年可能增長至 5.5 萬億美元。
BlackRock 的 BUIDL 是其於 2024 年與 Securitize 聯合推出的首個代幣化貨幣市場基金，資產規模已增長至約 $2.5 億，現已用作加密市場借貸和槓桿交易的抵押品。而 BSTBL 和 BRSRV 基金則為機構帶來代幣化儲備管理及基於穩定幣的投資機會。
黑石的穩定幣策略下一步將走向何處
正如 TradingView 上 BlackRock 的 1D 圖表所示，該股票於 8 月 3 日上漲了 1.90%，當天公司宣布了兩隻新基金。該公司在區塊鏈領域的路徑已清晰明瞭。於 2024 年推出的 BUIDL 證明了代幣化貨幣市場基金能夠實現大規模運營。BSTBL 則透過代幣化訪問，將一隻更大的現有基金引入以太坊區塊鏈，進一步延伸了這一模式。
BRSRV 進一步推出一隻專為基於穩定幣的機構投資者設計的新基金，提供數位資產運營、多鏈存取和每日再投資。這些產品共同體現了貝萊德在代幣化金融領域的長期且更廣泛的規劃。
無論穩定幣市場是否達到花旗 $5.5 兆美元的預測，或成長至較小的規模，貝萊德都正在為自身定位為此市場的關鍵參與者。根據 GENIUS 法案框架運營的穩定幣發行方將需要合規、流動且能產生收益的準備金。貝萊德於 8 月 3 日推出的這兩隻基金，正是為提供此類準備金而設計的。
注意：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。在做出投資決定前，請務必諮詢持牌財務顧問，因為數碼資產涉及重大風險。