2026年5月8日，BlackRock向美國證券交易委員會提交了兩隻新代幣化貨幣市場基金 BSTBL 和 BRSRV 的註冊文件，每隻基金均針對鏈上經濟的不同領域，目標明確：讓加密貨幣用戶無需離開區塊鏈即可獲得國庫券收益。
兩個基金，兩個策略
BSTBL 是貝萊德現有選擇性國庫流動性基金的以太坊基礎股份類別，該基金管理約 61 億至 70 億美元的現金及短期美國國庫投資。這項新的 ERC-20 股份類別在豁免後的費用為 0.27%，由 BNY Mellon 擔任轉帳代理。
BRSRV 從零開始打造，是一款多鏈代幣化貨幣市場工具。其核心特點是專為穩定幣準備金資格而設計，持有現金及短期國庫資產，這些資產可作為受監管穩定幣的Backing。
為何穩定幣持有者應當關注
美國和歐盟的監管框架通常禁止穩定幣將利息轉給用戶。BSTBL 和 BRSRV 均根據 1940 年《投資公司法》設立，與傳統共同基金受相同的監管框架規管。此分類使它們能夠將每日收益直接分配至鏈上錢包，而穩定幣本身在法律上無法做到這一點。
基於 BUIDL 的基礎
BlackRock 於 2024 年 3 月推出其首個代幣化基金 BUIDL。該產品至今已累計近 $2.5 億美元的資產管理規模。BSTBL 和 BRSRV 代表了下一步的合理延伸，將產品系列擴展至涵蓋不同使用情境和區塊鏈網絡。
截至2026年年中，這兩款產品仍處於提交後階段，等待全面發行批准。美國證券交易委員會的申報文件於2026年5月8日以Form 485APOS註冊聲明形式提交。
這對投資者意味著什麼
BSTBL 的 0.27% 手續費需要放在背景中理解。傳統貨幣市場基金的收費通常介於 0.10% 至 0.50% 之間，因此貝萊德在其代幣化產品上的定價在現有市場中具有競爭力。
富蘭克林坦普頓、智慧樹及其他傳統金融機構各自在不同開發階段推進其代幣化計劃。BRSRV 和 BSTBL 在上線前均需獲得美國證券交易委員會的全面批准，而該過程的進度將決定貝萊德能否把握當前的市場動能，還是會在競爭對手已確立主導地位後才進場。