貝萊德已正式進軍私人信貸領域，與阿波羅、黑石和藍鴞競爭，並帶來了價值2200億美元的平台。這家全球最大的資產管理公司在2025年7月完成了對HPS投資合夥人的收購，迅速增添了直接貸款、槓桿融資和擔保貸款義務能力，使其一躍成為全球最大的私人債務參與者之一。
打造貸款巨頭的收購狂潮
貝萊德的私人信貸擴張並非單一押注。該公司首先收購了全球基礎設施合夥公司，隨後完成了 HPS 投資合夥公司的交易，將兩者整合為一家管理約 $220 億資產的私人債務機器。
自2008年金融危機以來，傳統銀行已逐步退出大範圍的貸款業務。監管壓力、更高的資本要求以及風險厭惡情緒迫使銀行退出，而另類資產管理公司則迅速進場填補這一空缺。阿波羅、黑石和藍鴞在這一真空環境中建立了自己的帝國。儘管貝萊德是全球規模最大的資產管理公司，但相較之下，它進入這一領域的時間較晚。
該公司預測 2026 年在資產抵押融資和高級企業信貸方面將出現重大機遇，表明其計劃不僅在規模上競爭，更在多個貸款領域展開競爭。
贖回壓力暴露出裂縫
在 2026 年 3 月，貝萊德將其 HPS 企業貸款基金（簡稱 HLEND）的贖回上限設定為每季度 5%。觸發此舉的是價值 12 億美元的贖回請求，而貝萊德僅批准了 6.2 億美元。
在 2026 年第一季，贖回壓力波及該行業的多位經理人，包括 Blue Owl、Blackstone 和 Apollo。
這對市場和投資者意味著什麼
阿波羅、黑石和藍鴞已花費多年時間與借方建立關係，並發展出專業的承銷專長。貝萊德的優勢在於分銷網絡。憑藉其龐大的機構與零售客戶網絡，它有可能以純粹另類資產管理人難以輕易比擬的規模，將資本導向私人信貸產品。
HLEND 的贖回限制是一個值得關注的早期警示信號。每季 5% 的上限意味著，若上限保持不變且無其他壓力出現，基金投資者至少需要五個季度才能完全退出。
貝萊德同時作為最大现货比特幣ETF的發行方和最大的私人信貸管理機構之一，成為了解機構資金實際去向的風向標。