Bitwise 首席投資官預測，下一次加密貨幣牛市將由鏈上金融和機構採用推動

早晨分鐘 — 作者 Tyler Warner。本文觀點為其個人意見。 Bitwise 首席投資官：華爾街走向鏈上將推動下一個牛市 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 認為，下一個加密貨幣牛市不會重複過去由純粹投機驅動的漲勢。在一份新備忘錄中，Hougan 提出了一個不同的觀點：即即將到來的週期將由傳統金融與鏈上金融的融合所推動——例如穩定幣、資產代幣化、24/7 交易、即時結算和機構 DeFi，而非代幣狂熱。 他的核心觀點是：如果本輪週期由真實的金融活動和持續收入驅動，即使增長較為緩慢且波幅較低，其規模最終仍可能超過以往週期。Hougan 將這一機遇分為兩個互補的「路徑」： - Hyperliquid 路徑解決了加密貨幣中的一個結構性問題：協議可以產生費用和交易量，卻未創造對其原生代幣的真實需求。他指出 Uniswap、Aave 和 Morpho 等以流動性為先的協議，以及 Pump.fun 等鏈上項目，正朝此方向發展。 - Robinhood 路徑則是機構大舉進入加密貨幣基礎設施：大型參與者與基礎設施整合至代幣化市場。Hougan 引用 Citadel 在 Crypto.com 的活動、摩根士丹利在 E*TRADE 的存在，以及 DTCC 推進代幣化等舉措，作為傳統金融已嵌入鏈上基礎設施的跡象。 這並非 Crypto Twitter 上的新觀點，但當一家主要指數與資產管理公司的首席投資官正式提出時，其分量便不同。重點在於：「機構即將到來」已不再是說法。根據 Hougan 的觀點：「機構已經到來——並將推動下一個牛市週期。」時間將證明，由收入驅動的鏈上金融活動是否能取代投機，成為下一個市場上漲的主要動力。 今日其他簡訊亮點：企業財務與 ETF，以及迷因幣追蹤器。