Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，比特幣的強勁動能、ETF 需求以及機構採用，可能標誌著由代幣化、穩定幣和基於區塊鏈的金融市場推動的新一輪加密貨幣牛市的初期階段。
重點摘要
- Matt Hougan 表示，下一個加密貨幣牛市可能會由穩定幣、資產代幣化和機構採用所塑造。
- Hyperliquid 和 Robinhood 代表了將加密貨幣基礎設施與傳統金融連接的兩條不同路徑。
- 該高管認為，正在構建真實金融產品的公司，在下一輪由區塊鏈採用推動的牛市中可能會受益。
比特幣恢復引發新一輪加密貨幣牛市討論
根據 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 的說法，加密貨幣市場已出現重新走強的早期跡象，比特幣上漲，而科技股則下跌。
在 7 月 22 日的市場評論 中，Hougan 在 X 上指出，自 7 月 1 日以來，比特幣上漲了 9%，而納斯達克 100 指數下跌了 6%。他還指出市場情緒有所改善，ETF 資金流增強，但警告稱市場尚未確認見底。
該高管認為，下一個加密貨幣週期將聚焦於區塊鏈技術與傳統金融的融合，而非再次由投機驅動的週期。他描述道：
下一個加密貨幣牛市將圍繞穩定幣、資產代幣化、24/7 交易、即時結算以及機構級 DeFi 擴展至萬億規模，就像互聯網在 2000 年代初顛覆媒體和購物一樣，顛覆金融業。
Bitwise 首席投資官表示，區塊鏈基礎設施具有更快的結算、全球存取和連續市場等優勢。然而，他指出，許多投資者仍專注於加密貨幣是否已復甦，而非為金融市場的更廣泛轉型做好準備。
早期比特幣前景聚焦於機構需求
Hougan 最新的評論延續了他先前的觀點，即機構採用將推動加密貨幣的下一階段。他認為，比特幣 ETF 的需求可能因更多投資者透過傳統金融產品獲得敞口而縮緊可用供應。
Bitwise 的高管還指出，支持加密貨幣可能復甦的更廣泛市場力量，包括市場結構的改善、機構參與度的提升，以及傳統投資者透過 nine forces aligning for a crypto bull run 日益增長的需求。
他也認為，地緣政治不確定性可能提升比特幣作為全球資產的吸引力，並闡述了地緣政治混亂可能推動比特幣上漲，因為投資者正在尋找傳統金融體系的替代方案。
Hougan 挑戰了主要專注於區塊鏈容量的加密貨幣敘事，認為採用將取決於實際的金融應用場景。他的 views on the commodity blockspace thesis 反映了他對現實世界實用性的關注。
Hyperliquid 與 Robinhood 代表了鏈上金融的兩面
Hougan 將 Hyperliquid 和 Robinhood 識別為兩家從不同方向邁向加密金融融合的公司。他寫道：
那麼，您應如何為新牛市做好佈局？透過觀察兩家從相反方向推動這一融合的企業：Hyperliquid（HYPE）和 Robinhood（HOOD）。
Hyperliquid 代表加密原生的方案。這條 Layer 1 區塊鏈最初專注於永續合約交易，後擴展至傳統市場，包括商品和股票指數。
Hougan 表示，Hyperliquid 的交易量現已近一半來自石油、白銀和 S&P 500 等傳統資產，凸顯該平台已超越加密貨幣市場的範疇。他指出其收益模式和代幣回購作為區塊鏈應用如何將使用與價值連接的範例。
Robinhood 代表了這一轉變中的傳統金融側面。該經紀商於 7 月 1 日推出 Robinhood Chain，以支持代幣化股票和去中心化金融服務，顯示金融公司正從區塊鏈實驗轉向實際產品。Bitwise 首席投資官預期，包括貝萊德、Coinbase、Figure、Visa、Stripe 和 JPMorgan 在內的競爭對手和主要機構，將繼續探索類似基礎設施。
投資者將目光投向構建金融基礎設施的公司
Hougan 預期加密貨幣的廣泛復甦將有助於主要資產和與該行業相關的上市公司，但他認為某些類別可能更具優勢。他寫道：
我懷疑即將到來的牛市將足夠強勁，足以帶動大多數區塊鏈領域。我對主流資產——比特幣、以太坊、Solana 等——以及加密貨幣股持樂觀態度。但有兩類投資我認為特別具備優勢。
這些類別包括產生實際收入的加密應用程式，以及開發基於區塊鏈的金融產品的傳統公司。該高管認為，這種區別將把為新金融體系做準備的公司與僅僅測試區塊鏈概念的公司分開。
Hougan 認為，隨著傳統金融與加密貨幣日益融合，下一個牛市將會到來。他表示：
我比以往任何時候都更相信，下一個牛市——當傳統金融與加密貨幣變得密不可分時——將會到來。在此期間，投資者應相應地調整自己的持倉。
Hougan 認為，區塊鏈的採用將越來越多地超越加密原生平台，進入更廣泛的金融市場。隨著代幣化、穩定幣和區塊鏈結算的發展，構建這些聯繫的公司可能會影響金融產品的創造與交易方式。