Bitmine Immersion Technologies 剛再次投入 150,120 ETH 進行質押，此舉價值約 2.78 億美元。這使得該公司總計質押的以太坊超過 500 萬 ETH，這一數字應當引起任何關注以太坊供應動態的人的注意。
由董事長湯姆·李領導、在紐約證券交易所以股票代碼 BMNR 交易的這家公司，目前總共持有約 580 萬枚 ETH，佔以太坊整個流通供應量的約 4.8%。對於一家在 2025 年中之前還不存在的公司來說，這種積累速度相當積極。
5% 策略的煉金術
Bitmine 對其雄心壯志毫不掩飾。該公司將其戰略路線圖命名為「5% 魔法」計劃，旨在控制流通中 5% 的所有 ETH。根據最新數據，他們幾乎已經達成目標。
質押操作透過 Bitmine 自有的 MAVAN 平台進行，MAVAN 是「Made in America Validator Network」的簡稱。該公司根據報告期間的不同，質押了其總 ETH 持倉的 70% 至 87%，產生的預計年收益率介於 2.47 億美元至 2.9 億美元之間。
2026 年全年累積與質押的週期性表明，這並非一次性的國庫配置，而是核心商業模式：購買 ETH、質押 ETH、賺取收益，重複進行。
湯姆·李一直強調以太坊的戰略重要性，以及 Bitmine 作為該資產與傳統金融市場之間橋樑的角色。紐約證券交易所的上市強化了這一定位，為機構投資者提供了一種公開股權工具，使其無需直接接觸底層加密貨幣基礎設施，即可獲得以太坊質押收益的曝光。
500 萬枚已質押的 ETH 對網路的意義
從供應角度來看，5.8 百萬枚 ETH 存放在一家公司的錢包中，其中絕大多數已質押，因此缺乏流動性，這造成了顯著的稀缺壓力。這些 ETH 並未存放在交易所等待出售。
公司成立於 2025 年 6 月 30 日。在大約 10 至 11 個月內，它從零開始，持有近 5% 的所有流通中的以太坊。
Bitmine 亦持有比特幣及其他投資的補充頭寸，但以太坊明顯佔投資組合的主導地位。
這對投資者意味著什麼
如果 Bitmine 從質押獎勵中每年產生 2.47 億至 2.9 億美元的收入，這將形成一個自我強化的累積循環。質押獎勵將被重新投資，ETH 堆積增加，隨之而來的質押獎勵也更多。
單一實體持有主要網路 4.8% 的供應量，引發了中心化顧慮，這並非以太坊純粹主義者會忽略的問題。將質押作為商業模式的監管審查仍處於不斷演變的狀態，任何對質押收益或驗證者活動的重新分類，都可能對 Bitmine 的經濟模型造成重大影響。此外，還存在直接的市場風險：ETH 價格大幅下跌將同時壓縮這些資產和質押收益的美元價值，可能對公司的資產負債表和股價造成壓力。