The Smarter Web Company 售出近 178 比特幣，以提前約兩週償還一筆 1170 萬美元的可轉換工具，成為最新一家在數位資產庫存（DAT）公司面臨艱難一年期間減少持倉的公開比特幣庫存公司。
重點摘要
- Smarter Web 於 7 月 23 日還款 11.7M 美元，此前已售出 177.89 比特幣。
- 該策略在 2026 年因財政融資條件收緊而賣出 3,620 比特幣。
- Satsuma 已獲批准售出 668 比特幣，而 Smarter Web 仍持有 2,700 BTC。
以比特幣出售所得提前還款
這家於倫敦上市的公司 於週四披露，已償還其與 TOBAM 相關實體持有的 Smarter Convert 工具所欠的 11,698,540 美元，該結構最早於 2025 年 8 月公布。此次還款資金來自以每枚 65,762 美元的平均價格出售 177.8909127 比特幣，售出的比特幣數量等同於最初透過認購款項購得的全部比特幣。
該協議原要求至少 98% 的收益用於投資比特幣，但 Smarter Web 將 100% 投入了加密貨幣。根據該安排的條款，公司因此使用這些資金購買的比特幣償還了全部金額。
已從資本結構中移除股份稀釋
還款亦消除了與可轉換工具相關的 7,718,551 股普通股的潛在發行。Smarter Web 解釋說，這些股份以及用於償還的 177.89 比特幣，已從其完全稀釋的比特幣庫存分析中移除。交易完成後，公司仍持有 2,700 比特幣，使其成為全球第 28 大 公開公司比特幣持有者。
首席執行官安德魯·韋布利表示，這項融資結構在公司比特幣庫存策略的初期階段有助於強化其資產負債表，但已不再符合其資本配置優先事項。他補充說，儘管可轉換工具仍可能是融資工具之一，但公司目前並不認為這適合 Smarter Web。
財政公司日漸轉為賣方
當數個數位資產財務（DAT）公司退出了專注於累積比特幣但不減少持倉的策略時，這筆交易到來了。
今年早些時候，策略公司終止了長期以來不售賣比特幣的政策。該公司 於五月首次處置了 32 比特幣，作為稅務損失收割策略的一部分，隨後在六月和七月售出 另外 3,588 比特幣，以協助資助優先股分派並重建現金儲備。
Satsuma Technology 最近也完全放棄了其財務策略。股東批准了一項計劃，對公司進行清算，出售其剩餘的 668 比特幣，結清負債，並在股票從高點下跌超過 99% 且業務因資產價值下降而陷入困境後，將剩餘收益分配給投資者。
數位資產財務公司面臨艱難的一年
2026 年以來，整體財務公司部門 面臨日益增加的壓力，因比特幣價格長期遠低於許多公司的平均收購成本。依賴以高於淨值發行股票或透過可轉換證券籌資的企業，隨著股權估值走弱，發現融資條件更加困難。
這些挑戰揭示了直接擁有比特幣與透過公開交易的財政公司進行投資之間的結構性差異。當公司股份的交易價格遠低於其底層比特幣資產的價值時，發行額外股權的吸引力下降，而債務義務和營運費用仍持續對資產負債表造成壓力。
然而，與薩茨馬不同的是，Smarter Web 並未放棄其財政策略。相反，公司將此次還款描述為融資方式的改變，而非退出比特幣。公司仍接受比特幣作為其網頁設計和數位行銷服務的付款方式，並將比特幣作為其財政政策的核心組成部分。
TOBAM 工具的提前退役消除了未來股東稀釋的來源，同時簡化了公司的資本結構。即使在售出近 178 比特幣後，Smarter Web 仍是持有該加密貨幣最多的上市公司之一，這表明公司正在調整其庫存策略的融資方式，而非完全放棄。