比特幣在週五上漲 4.3% 後，再次突破 80,000 美元。近期的強勢表現令人欣慰，因為加密貨幣市場在第三季度大部分時間都承受壓力，直到八月下旬的急劇反彈才改變了氣氛。其中，BTC 達成自 2024 年 11 月以來最強勁的月度漲幅，這讓一些投資者認為熊市可能已經結束。
但根據富達的說法，目前尚無保證情況如此。
可能的十一月底部？
其中一個重點因素是比特幣歷史上四年一次的市場週期。這項加密資產通常每四年左右形成一次主要的熊市底部和牛市頂部。由於上一次熊市底部出現在2022年11月，若此週期持續，此模式可能指向2026年11月左右出現另一個潛在低點。
雖然富達 強調 四年週期並非必然重複，且比特幣的低點可能已在七月出現，但它仍猜測該加密貨幣可能再次下跌，並於十一月或之後創下新低。
有數個催化因素也可能影響加密貨幣熊市是否結束。這家金融巨頭指出，更友善的加密貨幣監管、政府貨幣政策的變化、出人意料的熱門加密貨幣應用場景，以及機構採用率的提升。價格波幅是該公司正在關注的另一個因素。
比特幣過往的熊市通常在經歷一段相對低波幅後，隨之出現較高波幅及價格上漲。富達表示，市場從六月到八月中旬經歷了相對低波幅，這表明賣方可能已力竭。
在該期間，其分析顯示比特幣及其他加密資產的交易價格趨向歷史價格區間的下端，即「價值」端。八月下旬，波幅急劇上升，比特幣在該月第三週上漲超過 25%。以太坊在同一期間上漲約 34%，而 Solana 則上漲 28%。富達表示，此價格行為並未確認熊市已結束，但與一種可能的歷史模式一致。
同時，原本可能 推低 價格的事件，包括 Coldcard 硬體錢包的安全漏洞和 延宕 的 CLARITY 法案，並未導致進一步下跌。這可能支持加密貨幣已接近市場底部，目前正等待新正面催化劑的說法。
儘管市場情緒低迷，加密貨幣的採用仍在持續擴張。Bitwise Investments 報告稱，今年7月初，穩定幣的交易量已達到Visa交易量的2.3倍。MetaMask也在7月報告稱，2026年實體資產市場的增長速度比以往任何一年都快。
富達表示，這導致了採用率與價格之間的脫節，因為加密貨幣行業部分領域的活動持續增加，而整體市場仍處於熊市。近期的反彈可能表明，採用率與價格已開始再次「重新聯動」。在 2021-2022 年的熊市及 2022 年底開始的下一輪牛市中，曾出現完全相同的模式。
CLARITY 在焦點中
監管仍然是市場的另一個關鍵因素。該行業仍在等待《CLARITY法案》的進一步行動，該法案旨在為數碼資產建立更廣泛的美國監管框架，並明確聯邦監管機構的責任。該法案已通過眾議院，但仍在參議院審議中，因此其時間表和結果仍不確定。
美國證券交易委員會還提議了《加密資產規則》，該規則將明確某些早期階段的加密資產發行何時有資格獲得證券註冊要求的豁免。該提議仍需接受公眾評論，尚未最終確定，但富達將其描述為邁向更「量身定做的監管方式」的重要一步。