過去一週，比特幣價格從約 $63,000 湧升至近 $80,000，鏈上分析平台 Glassnode 指出，這波近期上漲並非單純由流動性低所致。根據 Glassnode 的數據，現貨市場的積極買入、交易額增加、流動性增強以及機構需求，均表明比特幣的上漲背後有真實資金流入。
Glassnode 的評估指出，比特幣已強勢突破其先前的交易區間，儘管經歷了短暫的盤整，仍能維持在接近高點的水平。交易額和市場深度的增加表明，這輪上漲是由更為顯著的資本配置所支撐，而非源自市場條件疲弱的短暫反彈。
衍生產品市場的數據也顯示，投資者正轉向更積極的風險立場。Glassnode 報告指出，永續合約的吃單流動已強烈偏向買方，累積成交量指標已上升至統計上限以上。
然而，也注意到合約的開倉數量已增至高水平。根據平台表示，這表明市場中的投機參與和槓桿使用顯著增加。
機構投資者方面也出現類似的強化趨勢。現貨比特幣ETF的交易額和週淨流入量顯著超越歷史門檻，表明機構需求正在積極參與近期的牛市。
鏈上數據同樣支持市場走勢。Glassnode 報告指出，每日活躍的比特幣地址數量增加，且資產調整後的轉帳量顯著上升。此數據表明比特幣網絡上的用戶參與度和經濟轉移活動正在加速。
投資者也觀察到盈利能力指標顯著改善。未實現和已實現利潤指標均有所上升，處於盈利狀態的比特幣供應量佔總供應量的比例遠高於歷史平均水平。
根據 Glassnode 的數據，隨著投資者的盈利增加，其支出行為也隨之改變。獲利了結在鏈上幣幣流動中日趨主導，而非虧損拋售。
然而，Glassnode 認為，目前的市場結構完全基於長期資本累積為時尚早。
平台指出，代表對價格波動更敏感的短期資金的「熱錢」指標已升至統計上限以上。相反，較廣泛的宏觀資金流入則仍相對有限。
根據 Glassnode 的數據，此圖表顯示，目前比特幣的擴張主要由活躍的短期投資者參與、策略性佈局和日益增長的投機意願推動，而非長期且持續的資本累積。
*此非投資建議。
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