比特幣在過去一週實現了顯著反彈，從週三低於 65,000 美元飆升至今早超過 81,000 美元的三個月高點。
這波走勢於8月19日突然開始，隨後幾天加速上漲，與以往的突破嘗試不同，並未痛苦地戛然而止。顯然，市場中發生了某些變化，但關鍵在於究竟是什麼變化。
誰點燃了導火索
推動初期上漲的最熱門原因，是美國財政部上週三宣布，政府將至少將長期國債的回購規模加倍。這意味著每次操作中10年至30年期債務將從20億美元增加至至少40億美元。
本質上，此舉旨在改善流動性並緩解債券市場長期部分的壓力，該部分的借貸成本已急劇上升。風險偏好資產如 BTC 與黃金立即反應，價格從 64,000 美元飆升至 70,000 美元，而美國國債收益率則最初下降。
這段敘述在此處出現了矛盾。長期收益率幾乎立即反彈，而比特幣價格又上漲了 10,000-11,000 美元。根據 Kobeissi Letter 的分析師指出，這表明投資者將財政部的干預解讀為不僅僅是對低收益率的支持，更是美國財政政策面臨日益增大的壓力的證據。
如先前 報導 所述，美國聯邦債務最近已超過 40 兆美元，而持續的赤字和龐大的再融資需求，加劇了市場對政府如何應對此情況的不確定性。
貶值交易回報
美元是這個方程式中的第二個宏觀因素。財政部的干預壓制了美元，並重新點燃了華爾街對貨幣貶值交易的呼聲：當投資者擔心財政和貨幣政策可能逐漸削弱法定貨幣的購買力時，資金會流向稀缺資產，如 BTC 和黃金。
在比特幣漲破 81,000 美元的期間，這種貴金屬 超過 每盎司 4,600 美元。這種同步走勢強化了投資者將這兩種資產視為法定貨幣替代品的觀點。
幾天前，雷·達里奧發出警告，稱美國可能面臨債務危機，並建議投資者持有黃金和「一點比特幣」，而美元則跌至數月來的新低。
流動性預期的變化
財政部的這一舉措引發了另一項重要變化，市場正日益討論政府是否可以更積極地運用其龐大的財政部一般帳戶來支持債券市場。該帳戶最近餘額約為 9500 億美元，有關部分流動性可透過擴大財政部運作有效部署的猜測，已引起廣泛關注。
儘管這並非量化寬鬆，實際上與量化寬鬆相去甚遠，但如果財政部的行動能減輕長期借貸成本的壓力、削弱美元，或向金融市場注入額外流動性，則對於 BTC 等稀缺且對風險敏感的資產而言，整體環境將變得有利得多。
誰放大了這波行情
上週，透過現貨比特幣ETF對比特幣的需求強勢回歸，數據顯示出現了大幅反彈：僅在五天內，就有近20億美元進入這些基金，創下三個月來的新高。預期中，週三之後需求進一步加速。
此外，價格從低於 65,000 美元迅速上漲至 70,000 美元，隔日再升至 75,000 美元，迫使大量槓桿空頭頭寸平倉。不到兩天內，超過 40 億美元的空頭頭寸被強制平倉，這有助於解釋市場反應的極端性。
財政部的公告是最初的導火線，隨後美元信心下滑，加上美國的財政走勢，強化了對稀缺資產的需求。ETF 資金流入帶來了真實的現貨需求，而空頭強制平倉則加速了本已強勁的漲勢。
文章 為何比特幣突破 81,000 美元？推動這輪漲勢的四大宏觀因素 首先出現在 CryptoPotato。