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本月的一個關鍵主題不僅在於比特幣 BTC$64,577.89 沒有參與股票所體現的風險偏好反彈，更在於這種加密貨幣的穩定性，以至於30天隱含波幅已降至長期維持的底部36%。
在大多數情況下，低波幅被視為低風險的跡象。畢竟，如果一項資產沒有劇烈波動，它一定比快速上下浮動的資產更安全、更可預測。例如，在過去幾週，BTC 看起來穩定得多於韓國的 Kospi 指數。
但這只告訴我們現在的情況，而非可能發生的情況。換句話說，低波幅並非鬆懈防範的理由。當波幅低廉時，交易成本也隨之降低，促使投機者建立大規模的單向押注和對沖持倉。這也使市場的掛單方承擔了大量風險。
如果市場隨後開始波動，雙方都會進行越來越多的持倉管理，加劇價格波動。這解釋了為何在持續下跌一段時間後，波幅被認為會上升或回歸均值。
當波幅處於低位時，交易員可以以相對較低的成本建立方向性持倉和對沖。如果市場隨後突破一個集中持倉的水平，交易商的對沖行為可能會加速這一波動，”管理5億美元客戶資產的Tesseract Group資產管理主管Adam Haeems在一封郵件中表示。
實際的含義是，低波幅不應被誤認為是低風險。這正是需要謹慎使用槓桿的原因，特別是在交易額和市場深度較低時。
目前，BTC 在 65,000 美元下方震盪，但出現了一些積極信號。
根據做市商 Wincent 的高級主管 Paul Howard 的說法，看跌期權（或下行保護）的需求已減弱。同時，對上行風險的強力買盤也十分缺乏。
他在郵件中表示：「這表明熊市即將接近本週期的最低價格區間，或許在未來幾週內。」
Glassnode 表示：“這種不對稱性並非對看跌期權的買入需求；而是看漲期權的買入需求消失。沒有人為上漲支付費用，也沒有人為下跌支付太多費用。”
根據霍華德的說法，下一個重大催化因素將是「一些積極的監管消息，例如《清晰法案》，這很可能表現為機構 ETF 的資金流入」。
同時，負面催化因素可能是霍爾木茲談判破裂和通脹衝擊。請保持警覺！
了解更多：有關今日山寨幣和衍生產品的活動分析，請參閱 Crypto Markets Today。如需本週完整活動清單，請參閱 CoinDesk 的 "Crypto Week Ahead"。
該圖表比較了比特幣的價格波動與市值最高的模因代幣狗狗幣 DOGE$0.06915。
自七月初以來，DOGE 一直承受壓力，與 BTC 價格的反彈脫鉤。
這種分歧顯示投機興趣仍然缺席，即使比特幣趨於穩定，交易員也未追高貝塔值、迷因驅動的資產。這通常是市場見底的第一個跡象。