7 月 31 日，比特幣 [BTC] 從高點 65,409 美元跌至當日 62,466 美元，並於 8 月 1 日繼續下挫，市場上的看空言論於此時達到高峰。
不過，陰霾並未持續，比特幣已從低點反彈，於週二清晨回升至 64,000 美元以上。
賣壓背後的因素不止價格走勢，許多看空情緒源於對 Coldcard 硬體錢包遭駭的擔憂。
短期持有者帶動了比特幣的早期拋售
短期持有者（STH）——持有比特幣少於155天的投資者——是首批拋售的群體之一，加劇了該資產近期的下跌。
Axel Adler 的 STH 利潤/損失與交易所指標顯示，自八月開始出現大量賣壓，累計達 -7,336.40 BTC，按撰寫時的價格計算，價值約為 $468.31 百萬。
這種規模的拋售通常被視為 STH 的看跌信號，並往往會使資產在圖表上走低。
對圖表進行更仔細的觀察會發現不同的情況，因為賣壓主要出於恐慌，而8月3日的最新數據顯示淨購買量約為3,150.66 BTC，與8月1日和2日記錄的-7,551.09和-2,935.97淨數字相比，出現了顯著轉變。
回彈至買入點指向早期累積，這可能推動比特幣未來幾天的表現。
比特幣的長期持有者共同承擔責任
STH 在推動比特幣下跌中發揮了主導作用，但長期持有者（LTH）——即持有資產超過 155 天的人——也承擔了部分壓力。
根據已花費輸出利潤比率（SOPR），LTH 的獲利高於 STH。LTH-SOPR 與 STH-SOPR 的比率已攀升至約 0.9355 的新高，自 7 月 21 日以來穩步上升。
比率上升表明長期投資者賣壓加重，這一群體通常能承受波幅，但現在正將持倉釋出至市場。
市場需要這種長期持倉賣壓冷卻，並理想地進入盤整，才能穩固下來。
比特幣的現貨市場傾向於獲利了結
现货市場未對反彈作出積極回應，隨著比特幣回升，交易員普遍進行了利潤回吐。
現貨淨資金流 stood 在撰寫時為正數 1.057 億美元，表明過去 24 小時內賣壓超過買盤。正淨資金流已連續 15 天維持，報告數值為 8429 萬美元。
美國的需求則朝相反方向移動，美國現貨比特幣ETF吸引了更強勁的買盤——8月3日的淨流入達1.7009億美元，使前景趨向更樂觀。
比特幣已出現反彈，但市場尚未明確轉為看漲，部分投資者仍持觀望態度，未積極買入。
最終摘要
- STHs 在初期引發拋售，但在 8 月 3 日轉為淨購買約 3,150 BTC，顯示恐慌情緒已讓位於累積。
- 長期持有者實現了更多利潤，現貨淨流動量保持正數，但 ETF 資金流入達 $170.09M，使前景保持謹慎樂觀。