六個月內比特幣挖礦電力需求上升 38%，水電成為主要來源

根據劍橋大學替代金融中心在達拉斯能源投資者論壇上提出的初步數據，比特幣挖礦的電力需求在六個月內急增38%，而水力發電現已成為最大的單一電力來源。 關鍵數據 - 比特幣挖礦的年化電力需求於2025年12月攀升至約190 TWh，較2024年6月的138 TWh增加了約52 TWh。（年化需求是將12月的速率外推至全年；這並不意味著礦工在2025曆年實際消耗了恰好190 TWh。） - 低碳電源在報告的挖礦電力組合中佔比已升至59.4%，高於劍橋先前研究中的52.4%。 - 評估的溫室氣體排放量上升了約20%，從約4,000萬噸增至約4,800萬噸二氧化碳當量。 水力發電領先 劍橋的初步更新推翻了先前天然氣為最大單一燃料的排名。在2025年《數位挖礦產業報告》中，天然氣佔調查礦工電力的38.2%，可再生能源佔42.6%，核能佔9.8%，而煤炭已降至8.9%（較2022年約36.6%大幅下降）。最新調查顯示，水力發電已超越天然氣，但劍橋尚未公布完整的分項來源細節。 部分轉變反映對水力資源豐富地區的調查覆蓋範圍擴大。劍橋大學的亞歷山大·諾伊邁勒指出，衣索比亞等市場的回應率顯著提升，當地大埃塞俄比亞復興水壩已被用於支持低成本挖礦。劍橋最新的估計主要基於代表全球比特幣算力略超過一半的礦工回應，樣本量大於首份報告——但最終數據可能在進一步核實後進行調整。 用電量增加，電力結構更清潔——但排放仍上升 儘管礦工報告的電力結構更清潔，但這項改善並未完全抵消電力消耗的急增。挖礦機器的部署增加提升了總算力；儘管新型機器能效更高（每單位電力產生更多哈希），但效率提升未能完全抵消設備與活動量的增長。劍橋的比特幣電力消耗指數持續模擬價格、費用、設備與網路難度如何影響電力需求。 方法論注意事項 劍橋強調，調查參與度可能扭曲地理與燃料份額估計。先前研究中美國企業的高回應率可能高估了美國的份額；而對水力資源豐富市場的更好覆蓋則推高了水力發電的報告份額。該中心亦指出不同方法之間存在巨大差異：其先前基於調查的排放估計（約3,980萬噸二氧化碳當量）與基於地理位置的模型（約6,960萬噸）顯著不同——這突顯了對礦工位置、電網組成、合約及使用閒置或燃燒能源等假設的高度敏感性。 礦工關注AI與HPC 調查亦發現，挖礦公司正日益探索非比特幣的工作負載。約10%的受訪者已將部分容量分配給AI或高效能運算（HPC），其餘受訪者中超過40%正積極探索此方向。近九成受訪者預期未來數年AI與HPC的多元化將持續增長。諾伊邁勒提醒，意圖不等同於實際部署：AI資料中心需要昂貴的網路、冷卻與可靠性設施，而基本挖礦場地通常缺乏這些條件；且AI客戶通常需要更穩定的電力與服務保障。儘管如此，公開上市礦商已積極行動：上市企業已宣布超過700億美元的AI/HPC合約，TeraWulf在2026年第一季從HPC託管獲得的收入（2,100萬美元）已超過比特幣挖礦（不足1,300萬美元）。 下一步 劍橋計畫於2026年下半年發布《數位挖礦產業報告》第二版，提供完整的能源分項與最終方法論。目前的研究結果顯示兩項並行趨勢：比特幣挖礦消耗的電力顯著增加，但其中更大比例來自水力發電及其他低碳來源——即使總排放量仍在上升。