比特幣長期持有者在創紀錄的累積後開始賣出

比特幣 [BTC] 的長期持有者（LTH）開始改變其行為。這是在累積至歷史高點後出現的，可能標誌著當前週期的轉變。

長期持有者供應量最近在攀升至 16 百萬 BTC 後轉為下降，而短期持有者供應量則相對低迷。

此趨勢與過往的長期持有者供應曲線週期相似，反映經驗豐富的投資者在價格上漲時出售部分投資組合。

話雖如此，這一輪的發展方式有所不同。首次主要價格上漲持續了約 31 個月，而以往週期則分別為 8、17 和 16 個月。

持續的 ETF 資金流入、機構參與以及巨鯨持續累積，可能延緩了下一個重新分配階段。然而，長期持有者供應量仍接近歷史高位，表明獲利了結才剛剛開始。

因此，這一動向表明長期持有者如今再次開始行動，循環正進入第二個分發階段。

除了長期持有者行為的轉變外，LTH/STH SOPR 比率也已降至接近 1，為市場當前階段提供了另一種視角。

長期與短期持有者之間的盈利差距收窄，與2015年、2019年和2022年市場底部時的情況相似，當時拋售與重新分配逐漸轉為新的累積。

因此，這進一步強化了長期持有者供應速率的近期放緩趨勢。此趨勢表明，市場中剩餘的投機持倉已大幅減少。

然而，該比率尚未完全進入其歷史累積區間。相反，Bitcoin 似乎正接近一個歷史上累積、重新分配和需求回升通常開始塑造市場週期下一階段的區域。

市場情緒尚未反映這些改善的鏈上狀況。加密貨幣恐懼與貪婪指數仍處於「恐懼」區間，為 27，顯示投資者雖面對不斷增強的區塊鏈基本面，仍對比特幣保持謹慎態度。

該警告與長期持有者持有的 供應量 形成對比，後者接近紀錄高點的 1600 萬 BTC。此外，在發布時，MVRV 已壓縮至 1.21 至 1.22 之間。

歷史上，恐懼往往持續存在，而鏈上基本面卻在默默改善，這種當前的背離顯得尤為突出，而非相互矛盾。然而，單一指標並不能確認底部。

然而，受限的盈利能力、壓縮的估值、長期持有者的堅定信念與持續的恐懼相結合，越來越類似於此前比特幣累積階段之前的條件。

• 長期持倉者在創紀錄的累積後開始分發，表明市場正進入新週期階段。
• 鏈上指標正日益與歷史累積條件趨於一致，儘管整體市場情緒仍牢固處於恐懼狀態。