區塊鏈分析公司 Glassnode 報告指出，比特幣在未能維持在 66,000 美元以上後，回落至約 62,600 美元。根據該公司表示，現貨市場需求疲弱以及衍生產品投資者的防禦性持倉增加了價格壓力，而長期投資者的韌性、網絡活動增加以及 ETF 資金重新流入則持續支撐市場。
Glassnode 的報告指出，比特幣未能維持在突破 66,000 美元水平後開始的反彈，再次從 65,000 美元區域回落。該公司指出，當前的價格走勢反映出現貨市場動能減弱，持續的淨賣壓和低交易額使比特幣處於缺乏重大突破潛力的盤整階段。
儘管衍生產品市場的開倉總數量減少，但永續合約的資金費率再次上升。儘管活躍賣出量有所下降，但期權市場的投資者仍保持謹慎態度。
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根據報告，25 度德爾塔值偏斜指標的擴大顯示投資者對防範價格下跌的需求增加。投機性空頭持倉的持續下降也表明市場的風險偏好仍然有限。
相反，現貨比特幣 ETF 市場出現了更積極的態勢。過去一週淨資金流入和交易額的回升表明，機構投資者正開始透過受監管的投資工具重新建立比特幣持倉。
鏈上數據也出現了顯著的反彈。每日活躍地址數量和資產調整後的交易量均超過了 Glassnode 統計範圍的上限，顯示比特幣網絡的使用率和經濟活動大幅增加。同時注意到，新資金流入的有限增長緩解了市場資本外流所帶來的壓力。
對投資者人口統計的分析顯示，短期投資者與長期投資者的比例歷來一直維持在低水平。Glassnode 表示，這表明長期比特幣持有者即使在價格下跌的情況下仍保持強烈信念。
然而，市場的整體盈利能力持續下降。隨著盈利比特幣供應的比例接近週期性低點，投資者在支出行為上出現減損和降低風險的趨勢日益明顯。
Glassnode 結論指出，比特幣市場目前處於過渡階段。儘管長期投資者的穩健態度、鏈上活動增加以及 ETF 需求回升提供了結構性支撐，但估值壓力、現貨需求不足以及衍生產品市場的防禦性持倉仍持續限制風險偏好。
*此非投資建議。