比特幣 目前約在 77,000 美元附近，較夏季低點上漲約 25%，並即將面對多年來最具影響力的美國聯邦儲備系統會議。FOMC 將於 9 月 15-16 日召開，合約市場預期有 81.5% 至 90% 的機率將加息 25 個基點。若成真，這將是自 2023 年 7 月以來聯準會的首次利率調整。
宏設定
推動預期政策轉變的催化劑是拒絕配合軟著陸敘事的通脹數據。8 月的生產者價格指數環比為 0.4%，同比為 5.4%，兩項數據均高於市場期望。
聯儲主席凱文·沃什在傑克遜霍爾會議上強化了鷹派語調，表明央行尚未結束對價格壓力的抗擊。國債收益率隨之反應，逐步逼近 5% 的門檻。以背景而言，當收益率達到該水平時，往往會將資金從風險資產中抽離，因為相較於加密貨幣和股票等波動性較高的資產，普通政府債券的吸引力日益增加。
比特幣的定位講述了一個故事
2026 年 8 月是比特幣自 2017 年以來最強勁的月度表現，大約 25% 的漲幅將價格從接近 60,000 美元推升至 77,000 美元區間。比特幣合約的未平倉量在 9 月 3 日至 9 月 11 日之間下降了 13.5%，從 321,497 比特幣降至 278,151 比特幣。現貨比特幣 ETF 也未能倖免，9 月初出現了顯著的資金外流，逆轉了部分推動夏季漲勢的資金流入動能。
監管變數
在已經複雜的一週中再增加一個變數，美國參議院定於9月15日對《清晰法案》進行投票，而這一天也正是FOMC會議開始之日。該法案旨在為數碼資產建立更明確的監管框架，這一事態發展是加密貨幣市場多年來所期待的。
9 月 16 日值得关注的內容
利率決策本身雖然重要，但可能並非主要焦點。市場已高度確信地將 25 個基點的加息因素計入價格。更重要的是前瞻性指引：點陣圖預測、沃什的新聞發布會言論，以及任何關於是否考慮進一步加息的信號。
未平倉量下降 13.5% 意味著較少的槓桿持倉面臨強制平倉的風險。如果 Warsh 將此次加息視為新一輪緊縮週期的開始，則比特幣的前景將更加艱難，因為實際收益率上升和美元走強歷來是比特幣最不利的宏觀環境。