比特幣在通脹數據收集挑戰中面臨聯儲局考驗

比特幣面臨美國聯邦儲備系統於10月27-28日的政策會議，而勞工統計局在2025年減少人員與調查後，正持續重建通脹數據收集工作。勞工統計局於10月19日更新的數據顯示，該機構在9月獲得了目標商品與服務價格觀測值的66.3%。收集率較8月的65.9%有所提升，但仍低於一年前的67.6%。6月的收集率為65%，3月的收集率為67.4%。9月的年化消費者通脹率從8月的3.4%加速至3.7%。

美國勞工統計局於2025年夏季縮減了消費者價格數據收集，暫停了內布拉斯加州林肯市、猶他州普羅沃市和紐約州布法羅市的運作。該機構於2025年11月重新啟動招聘、錄用與培訓。美國勞工統計局在10月22日的更新中表示，隨著更多現場工作人員投入運作，數據收集將逐步擴展。

缺失的價格觀察值使消費者物價指數的計算變得複雜，因為政府必須補償研究人員無法直接收集的價格。美國勞工統計局使用統計方法估算缺失價格，包括與同類別和相同地理區域的類似產品進行比較。當缺失價格的變化與觀察到的價格不同時，這些估算可能變得較不具代表性。然而，33.7% 的未收集率並不能說明估算值佔消費者物價指數的三分之一。該收集統計數據衡量的是未加權的目標價格觀察值，且不包括獨立的住房觀察值及其他資料來源。

BLS 已警告，較低的回覆率可能增加統計偏差的風險，但並未確立通脹被系統性低估或高估。該機構未發現近期通脹估計中存在方向性偏差。一項使用 2018 年至 2023 年數據的 8 月研究論文發現，替代估計方法僅對整體通脹指標產生有限差異。然而，該論文仍指出某些詳細價格類別中可能存在差異。此研究早於 2025 年的數據收集減少措施，其對當前通脹計算的影響尚未量化。

Coinbase Institutional 於 10 月 16 日的評論指出，在高於預期的 9 月 CPI 數據發布後數小時內，比特幣價格從約 $83,800 下跌至低於 $82,000。通脹數據推動了兩年期美國國債收益率大幅上揚。投資者在經歷了數次較強的通脹數據後，正在重新評估美國聯邦儲備系統進一步緊縮的可能性。

Coinbase Institutional 於 10 月 23 日的展望指出，利率合約顯示，在 9 月生產者價格大幅上漲後，12 月升息的機率接近 80%。9 月生產者價格上漲 1.3%，為自 2022 年 3 月以來最大的單月漲幅。Coinbase 將 80,000 至 82,000 美元識別為比特幣近期關鍵的支撐區間。Coinbase 評估美國現貨比特幣 ETF 投資者的平均購入價格為 81,300 美元，與比特幣在該區間的 50 日移動平均線重疊。

美國國債收益率上升對比特幣造成壓力，因為國債能提供比特幣本身無法產生的回報。Coinbase 評估兩年期國債收益率接近 4.8%，提高了無收益資產的機會成本。Coinbase 的衍生產品數據顯示，比特幣一個月的隱含波幅接近 35%，處於歷史低位。Coinbase 的數據還顯示，隨著槓桿交易者重建看漲持倉，永續合約的資金費率正在上升。因此，一項意外的政策決定可能會在市場槓桿上升但價格波動預期相對較低的情況下，對市場進行考驗。

然而，BLS 的統計數據並未顯示九月的消費者物價指數高估或低估了通脹。這些數據也未提供任何證據表明投資者因該機構的數據恢復而特別調整了持倉。當前的問題在於，聯儲局在九月消費者和生產者價格加速上漲後，如何評估可用的通脹證據以作出十月二十八日的決策。