比特幣已退出深度壓力區間，但反彈尚未獲得完全確認

比特幣的市場狀況改善已開始緩解虧損持有者的壓力，但整體復甦仍尚未完成。

未實現虧損比率下降至 35.2%，在六月底攀升至 42.2% 後，跌破歷史 40% 的深度壓力門檻。

這項下跌表明目前持有比特幣 [BTC] 處於虧損狀態的投資者減少，反映市場壓力降低。然而，該指標自7月21日左右的30.4%反彈，顯示賣壓尚未完全消失。

歷史週期表明，首次跌破 40% 很少能確認持久的反彈。相反，類似階段通常在進一步強化或趨向 60% 強迫平倉區之前，預示著長期的盤整。

目前，比特幣顯得更具韌性，但阻止損失回升超過 40% 仍是關鍵確認。

儘管 Bitcoin 已脫離其最深的未實現虧損階段，但估值指標表明，全面反彈仍需確認。

Mayer-Puell 評估綜合指數於 7 月 2 日跌破關鍵的 20 數值，達到 15.77，這是自 2 月以來第三次出現此水平。歷史上，低於 20 的讀數通常表明進入一段長期的累積期，並可能觸及市場底部。

該指標自那以後回升至約 25.4，顯示自七月初以來的估值壓力已緩解。目前的反彈幅度遠不及 2022 年 6 月記錄的 1.76，當時比特幣週期低點尚未被確認。

當前的反彈並非代表長期底部的形成，而是表明賣壓正逐漸減緩，市場條件有所改善。

結合未實現虧損的緩解，最新反彈強化了比特幣的韌性，但更廣泛趨勢的確認仍取決於價格持續走強和市場參與的支持。

除了改善估值信號外，更廣泛的鏈上數據也表明，比特幣正逐漸走出其最受壓的階段。

Mayer-Puell 組合、MVRV、SOPR 及未實現虧損指標愈來愈顯示壓力減輕，而非再度拋售。

此外，MVRV Z分數正接近0.36，這表明不能再說比特幣的交易價格遠高於其總平均成本基準。

此外，SOPR 保持在 1 附近，這意味著由於許多買家意識到他們從近期的賣出中獲利甚微，被迫賣方已減少。

然而，這兩項積極趨勢均代表晚期整理階段，而非確認的增長階段。要實現價格的可持續上漲，我們需要實現的市值持續增加、交易所持續資金外流，以及穩定的ETF資金流入。

在這些條件尚未一致前，鏈上指標的改善持續支持下行壓力正在減弱的觀點，而週期的穩固確認仍取決於需求和資金是否能持續回流。