簡而言之
- 週期轉變：Wintermute 指出比特幣的行為出現結構性變化，下跌幅度較以往週期縮小，恢復時間窗口也趨於縮短。
- 市場支援：比特幣維持在 79,000 美元附近，受近期 ETF 資金流入及在較強經濟數據發布時的韌性推動，強化了機構參與者的信心。
- 鏈上信號：追蹤比特幣平衡價格的分析師指出，週期差距正在擴大，且在關鍵水平以下的時間縮短，部分交易員預測比特幣將於 2027 年創下新高。
比特幣最近的下跌與以往的熊市相比呈現出不同的態勢，Wintermute 指出，該資產在觸頂後 340 天已較高點下跌約 50%。這與 2018 年和 2022 年同期超過 75% 的跌幅形成鮮明對比，暗示此輪週期可能比以往更快趨於穩定。
每個週期的底部都變得更淺：83%，然後 77%，然後 50%
BTC 在創高後 340 天下跌約 50%，而 2018 年和 2022 年的熊市則下跌 75% 以上
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— Wintermute (@wintermute_t) September 9, 2026
各週期中的回撤正在縮小
Wintermute 的更新指出，比特幣的底部正在以越來越小的回撤幅度形成。過往週期的低點出現在下跌 83% 和 77% 之後，而當前的低點僅接近 50%。該公司並未確認六月為最終低點，但強調目前的結構與過往週期有所不同。
恢復速度也十分突出。在2018年和2022年熊市的第340天，比特幣仍比其高點低於75%，而這些週期需要超過500天才能恢復至與當前水平相近的水平。Wintermute 將較小的回撤歸因於 ETF 和機構投資者更早的參與。它補充說，市場廣度改善，利潤在投資者群體之間輪動，類似於新週期的早期階段。
撰文時，比特幣 交易於 78,000 美元至 79,000 美元之間，根據 CoinMarketCap 數據，過去 24 小時內上漲不足 1%。上週，比特幣在未喪失週度漲勢的情況下，消化了強於預期的美國就業報告，曾上漲至 82,400 美元，隨後在就業數據公布後數分鐘內下跌約 3,000 美元。即使經歷此波動，該資產仍以高出 3.45% 收盤，並高於 80,000 美元。
ETF 資金流與鏈上指標提供背景資訊
BTC 交易所交易基金昨日出現超過 4600 萬美元的資金外流，儘管近期對這些產品的需求一直支撐市場。上週他們錄得近 9.87 億美元的資金流入，連續第三週呈現正向流入，累計流入金額超過 38 億美元。
Alphractal 創辦人 Joao Wedson 一直追蹤比特幣的平衡價格，這是一個基於較舊比特幣支出模式構建的指標，過去曾標示出深週期底部。目前該指標位於約 $38,400，但該分析師指出，價格並不需要重新測試該水平。
主要觸點之間的差距在每個週期中不斷拉大，而比特幣低於該水平的時間已從數週縮短至2022年的大約一天。交易員 Killa 預期將在2027年11月前創下新高，並指出週期的低點和高點正變得越來越快。