根據 GSR 管理總監 Andy Baehr 的說法，比特幣突破 80,000 美元可能代表的不只是另一次短暫的加密貨幣反彈。
前摩根士丹利和瑞士信貸的衍生產品高層認為，經過數月的交易活動低迷後，市場已轉入新階段。本週早些時候，比特幣一度達到約 $81,272，自五月以來首次回升至 $80,000 以上，隨後回落至約 $78,500。
Baehr 指出，ETF 需求回歸、流動性改善以及積極的短倉強制平倉，證明市場結構已變得更具支持性。他的評論來自最近一場討論最新加密貨幣反彈的訪談。
ETF 資金流在疲弱的夏季後轉向
機構需求已顯著變化。
數位資產投資產品在連續八週內共計遭遇約 80 億美元的贖回，之後資金流才出現逆轉。根據 Baehr 引用的數據，现货比特幣 ETF 隨後在五個交易日內吸引了近 20 億美元。
近期美國ETF數據顯示了轉折趨勢。比特幣基金於8月19日吸納了5.17億美元，隨後一交易日吸納了6.06億美元，使週內資金流入接近19億美元。最近，貝萊德的IBIT在BTC交易價格高於80,000美元時，捕獲了3.38億美元日資金流入中的2.09億美元。Coinpaper的最新ETF flows顯示，隨著價格突破，機構買盤已回歸。
這輪漲勢也因空頭持倉而被放大。單日內約有10.6億美元的空頭持倉被強制平倉，迫使押注比特幣下跌的交易員回購以跟上上漲市場。
財政流動性帶來另一股助力
漲跌幅並非僅來自加密貨幣市場。
美國財政部決定擴大對長期政府債券的回購，有助於改善市場流動性，並最初推動長期收益率下降。隨後，在美元走弱和ETF需求回升的支撐下，比特幣加速上漲至80,000美元。
Coinpaper 對 BTC 漲勢 的最新分析發現，美國財政部回購、每周近 19 億美元的 ETF 資金流入以及空頭回補共同推動了這波突破。
然而，宏觀背景依然複雜。美國聯邦債務最近突破 40 兆美元，強化了比特幣和黃金投資者常使用的長期貨幣貶值論點。不斷增加的 債務負擔 也使國債收益率和財政政策持續受到關注。
什麼會確認新體制？
Baehr 認為，ETF 資金流、期權活動和合約資金費率現在都顯示出更健康的動能。GSR 也傾向於以太坊和 Solana，將其強勢解讀為投資者正日益押注於更廣泛的區塊鏈採用，而不僅僅是比特幣。
對於考慮在突破後進場的投資者，Coinpaper 的永久性 比特幣指南 涵蓋了市場週期、投資組合配置，以及即使在牛市期間仍存在的波幅風險。
當前的考驗在於，比特幣能否在首次於 81,000 美元上方遭到回擋後守住漲幅。持續的比特幣 ETF 資金流入以及近期突破附近的堅實支撐，將強化 Baehr 的新規律論點；若資金流入再次崩潰，則此波漲勢將顯得極不穩固。