關鍵洞察：
- 國際清算銀行對穩定幣新聞發表評論，指出它們缺乏日常支付所需的兼容性。
- 更嚴格的穩定幣監管可能擴大對非銀行發行方的控制。
- 美元穩定幣可能提高銀行融資成本並削弱貨幣主權。
穩定幣新聞在國際清算銀行警告稱，穩定幣目前尚不適合大規模日常支付後，轉向數位美元採用的限制。
國際清算銀行總經理帕布羅·埃爾南德斯·德科斯指出，互操作性薄弱、反洗錢控制不一致，以及對銀行融資的風險，同時認為代幣化充幣能提供更直接的數位支付途徑。
他的評論出現在監管機構也在審查穩定幣發行方應如何運營之際，特別是在非銀行公司擴展至發行和贖回代幣之外的領域時。
關於穩定幣的討論現在已超越了 穩定幣 是否能維持其價值的問題。相反，政策制定者正在審視這些資產深入支付、銀行和國家貨幣體系時會發生什麼情況。
穩定幣監管聚焦於發行方及其活動
BIS 已突出銀行與非銀行穩定幣發行方之間的監管分歧。現行的穩定幣監管重點集中在發行、贖回和準備金管理上。銀行由於已接受審慎監管，因此可獲得更大的彈性。
然而，非銀行發行方在貸款、質押和託管等活動上可能面臨更嚴格的限制，因為這些業務可能為穩定幣本身之外帶來額外的金融風險。
監管機構也面臨另一項挑戰。非銀行發行方可能將限制性活動置於關聯公司內，而非透過發行實體進行。
穩定幣新聞中的這種可能性已引起對集團層面監管的關注。這將使監管機構能夠評估相關企業的風險，而不僅僅是審查發行穩定幣的公司。
BIS 質詢穩定幣用於日常加密貨幣支付
對於 加密貨幣支付，De Cos 認為互操作性是穩定幣更廣泛採用的主要障礙之一。他表示，穩定幣會削弱貨幣的「單一性」，因為用戶無法在不同產品之間無縫轉移，而必須先出售一種資產再購買另一種。
穩定幣平台也缺乏真正的互操作性。同時，反洗錢控制在各系統中仍難以一致應用。
這些對穩定幣新聞的限制可能會隨著穩定幣進入日常交易而變得更加重要。De Cos 則將代幣化的銀行存款描述為一種更直接的代幣化方式，同時保留現有的貨幣基礎。
然而，他也承認，代幣化充幣仍面臨互操作性、治理、法律框架和結算等方面的挑戰。
穩定幣新聞引發對銀行融資的擔憂
對銀行的預期影響為這場辯論增添了另一層次。美國財政部長斯科特·貝森特認為，穩定幣有可能強化美元的國際地位，並創造數萬億美元的額外國債需求。德·科斯承認，增加國債購買可能會降低主權借款成本。
然而，他警告說，同樣的轉變可能在其他地方產生成本。如果客戶將存款從銀行轉入穩定幣，貸款機構可能會失去一項相對低成本的資金來源。更高的融資成本隨後可能收緊貸款條件，並提高家庭和企業的借款成本。
美元穩定幣將貨幣主權推至焦點
De Cos 也對「數位美元化」表示擔憂，因為以美元為抵押的穩定幣在美國境外流通。若家庭和企業傾向使用基於美元的穩定幣而非本國貨幣，大量採用可能會削弱某些管轄區的貨幣權力。
這種轉變可能會降低當地貨幣政策的有效性，同時使國內金融狀況更依賴外部政策決策。
De Cos 以懷俄明州的 Frontier Stable Token（FRNT）作為公共部門對數碼資產進行漸進式實驗的範例。
BIS 的持倉並未排除穩定幣未來的角色。De Cos 表示，如果發行方能改善可贖回性、跨鏈互操作性與完整性控制，穩定幣可能會變得更加重要。