- 一項國際清算銀行的研究發現，存款利率每增加一個基點，10 週內穩定幣市值增長將減少約三個百分點。
- USDC 對於存款利率上升的反應更為強勁，每基點增長下降 4.8 個百分點，而 USDT 則為 1.9 個百分點。
- 隨著美國聯邦基金利率超過約 3%，銀行存款收益率變得更具競爭力，穩定幣需求因而減弱。
國際清算銀行（BIS）工作論文發現，較高的銀行存款利率可減緩穩定幣的增長，因為儲戶會將資金轉向有利息的帳戶。研究人員拉沙德·艾哈邁德和伊尼基·阿爾達索羅分析了2019年1月至2025年6月的美國週度數據。他們的發現顯示，USDC 對存款利率上漲的反應比 USDT 更強烈。
充幣速率降低穩定幣市場增長
於2026年10月13日作為BIS工作論文1382發布的研究，探討了穩定幣與銀行存款是否競爭相同資金。研究人員發現，存款利率每上升一個基點，10週內穩定幣市值增長約減少三個百分點。
工具變量方法得出的估計效應較大，約為九個百分點。在研究期間，穩定幣的市值從不到 50 億美元增長到超過 2200 億美元。平均 10 週的市值增長率約為 15%。
研究人員還發現了一個接近 3% 的聯邦基金利率門檻。低於該水平時，銀行通常僅將有限的利率上漲轉嫁給存款人；高於該水平時，競爭壓力會促使銀行提供更好的回報，使無息穩定幣變得較不具吸引力。
USDC 的反應比 USDT 更強勁
不同主要穩定幣的影響有所不同。USDC 的存入利率每增加一個基點，其市值增長約減少 4.8 個百分點。USDT 的反應較小，約為 1.9 個百分點。
該報告將 USDC 與美國機構聯繫得更為緊密，而 USDT 在離岸市場的影響力更強。然而，替代效應已超越了直接持有穩定幣的範疇。
研究人員發現，這種關係同樣適用於去中心化金融（DeFi）協議中使用的穩定幣。相比之下，銀行存款利率對穩定幣類別之外的其他加密資產沒有顯著影響。
研究貨幣政策與穩定幣需求
該分析涵蓋了低利率時期、隨後的貨幣緊縮以及穩定幣市場的快速擴張。由於大多數穩定幣不向持有者支付利息，較高的銀行存款收益率可能會改變投資者存放資金的去向。
研究發現，銀行存款定價是與穩定幣增長相關的因素。它們還將穩定幣需求與更廣泛的貨幣條件聯繫起來，特別是在聯邦基金利率上升至約3%以上時。