根據彭博社的報導，幾乎主導互聯網的四家公司——Alphabet、Meta Platforms、Microsoft 和 Amazon——合計未來幾年將投資近 2.4 兆美元於 AI 基礎設施，金額之大已超出直覺理解範圍。
為讓這個數字更具體，2.4 兆美元約等於義大利的整個國內生產總值。這四家公司計劃將一個七國集團國家的經濟產出，用於購買充滿 GPU 的大樓及其運行所需的電力系統。
建設背後的數字
僅在 2026 年，超大規模運營商的資本支出預計將介於 6000 億美元至 6350 億美元之間。其中約 75% 將用於與 AI 相關的計劃，意味著今年將有近 4750 億美元流入 AI 計算硬體、冷卻系統和電力基礎設施。
摩根士丹利的預測勾勒出一幅更宏大的圖景。該銀行估計，從2025年至2028年，全球數據中心的資本支出可能達到約2.9萬億美元。而這一點應讓每位資本市場參與者都為之關注：摩根士丹利指出，這一數字中存在1.5萬億美元的融資缺口，並預期該缺口主要將通過私人信貸市場填補。
Meta 已經開始動土。该公司最近在德克薩斯州厄爾帕索購入了約 1,039 英畝土地，用於建設一座吉瓦級 AI 數據中心園區，預計成本超過 100 億美元。
為何加密貨幣市場應當關注
數位資產投資者顯然會問：2.4 兆美元的 AI 基礎設施投資與加密貨幣有什麼關係？答案比你想象的更直接。
首先，從能源角度來看，AI 數據中心是耗電巨獸。像 Meta 的埃爾帕索項目這樣吉瓦級的設施，耗電量約等於一座中型城市。這種需求對能源市場造成巨大壓力，直接影響比特幣挖礦的經濟效益。
其次，摩根士丹利所識別的 1.5 兆美元融資缺口，是對另類資本市場的信號彈。私人信貸預計將吸收大部分此缺口，但所需資金的龐大規模將波及金融界的每一個角落。
競爭格局與關注重點
供應鏈的影響同樣重大。每一美元在AI數據中心的支出，都會向下流動至晶片製造商、網路設備供應商、建築公司和能源公司。NVIDIA 供應了絕大多數的AI訓練晶片，位居這輪資本超週期的中心。
融資缺口或許是最具操作性的信號。需要透過私人信貸市場填補的 1.5 兆美元缺口，將影響整個金融系統的收益率、風險溢價和資本可用性。