傑夫·貝佐斯本週申請出售1500萬股亞馬遜股票，價值40.7億美元，此項出售可追溯至他八個半月前制定的交易計劃。
這份文件是在亞馬遜股價因強勁業績突破 3 萬億美元市值的隔天提交的，引發了對其時機的一些質疑。然而，這項出售機制早在任何一個里程碑出現之前就已確定。
八個月前制定的計劃
貝佐斯 執行了出售 透過一項 Rule 10b5-1 交易計劃。這是一種預先安排的時間表，讓公司內部人士可提前設定未來的股票出售。該結構一旦生效，便會消除對時機的任何裁量權。
他於 2025 年 11 月 14 日根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件採納了此項計劃。這比股份實際轉讓的時間大約早了八個半月。該文件指出，這些股份本身是在 1994 年作為創始人股票獲取的，早於亞馬遜 1997 年的首次公開募股（IPO）三年。
儘管進行了出售，貝佐斯仍然是亞馬遜最大的股東之一。他還於五月向非營利組織捐贈了 220,200 股，與本週的交易無關。
根據該文件，過去幾年，貝佐斯已透過類似的預先安排計劃出售了亞馬遜股票。
收益超預期是在計劃已確定後出現的
亞馬遜於7月31日公布第二季財報，雲端計算成長超出預期。該報告是幾天前發布的 大型科技公司財報預覽 的一部分，推動股價於週一逼近歷史高點。
當天，亞馬遜的市值突破了 3 萬億美元。貝佐斯的股份也在週一透過摩根士丹利售出，平均價格與該紀錄收盤價掛鉤。
該股票在星期二文件公開後 下跌超過 2%。該計劃本身比該漲勢早幾個月就已制定。
為何這個差距至關重要
Rule 10b5-1 計畫專門用於將內部人士的交易決策與即時的市場動向新聞分離。貝佐斯無法根據亞馬遜的七月收益調整此次出售的規模或日期，因為該時間表早已數月前確定。
時間上的巧合讓這次出售看起來是反應性的，但申報日期卻顯示並非如此。
關注 Form 144（內部人士用於披露計劃股票出售的美國證券交易委員會文件）的投資者，應首先考慮採用日期，單獨的出售日期可能具有誤導性。