德克薩斯州正計劃審查並可能延緩與該州電網連接的數據中心擴張，此政策轉變可能重塑部分 Bitcoin 挖礦運營商的短期機會——但不一定會打擾已獲批准電力安排的礦工。
週一，根據州長辦公室及《德克薩斯論壇報》的報導，州長格雷格·阿博特指示德克薩斯州公共事業委員會和德克薩斯電力可靠性委員會（ERCOT）對申請接入電網的數據中心項目進行審計。審計的持續時間未予說明，但此舉是在公眾對該州數據中心建設速度的擔憂日益增加的情況下採取的。
重點摘要
- Abbott 要求對數據中心互聯工作進行 ERCOT 和 PUCT 審計，審計時間表未定。
- 伯恩斯坦分析師表示，大多數德克薩斯州的 Bitcoin 幣礦工很可能受到保護，因為許多礦工已簽訂了經批准的電力容量合約。
- 該政策可能會冷卻「投機性」數據中心管道活動，從而可能提升擁有較長運營基礎設施和社區存在感的礦機相對價值。
- Bernstein 指出，若未來電網擴建批准面臨更多政治阻力，CleanSpark、Cipher Digital 和 Core Scientific 可能會受到更大影響。
Abbott 的數據中心審計目標為電網連接
州長艾博特頒布的指令要求對擬連接德克薩斯電網的數據中心進行審計。州長辦公室表示，德克薩斯州公共事業委員會和ERCOT負責執行此項審查。《德克薩斯論壇報》報導，此項審計是因全州數據中心發展的速度與規模引發日益增加的公眾反對而展開的。
對於比特幣挖礦產業而言，實際的問題是審計及任何類似停頓的影響會如何延遲新的互聯容量，或使從前期規劃到完全並網電力的路徑變得更複雜。
為何伯恩斯坦預期現有挖礦合約將受到有限干擾
週二致客戶的備忘錄中，貝恩斯坦分析師表示，位於德克薩斯州的比特幣礦場預計不會因審計及相關批准限制而受到重大影響，因為大多數礦場已簽訂經批准的電力容量協議。
由高塔姆·丘加尼領導的貝恩斯坦研究團隊還指出，即使日常挖礦運營在很大程度上受到保護，審計仍可能改變投資格局。分析師們寫道，這一過程「限制」了投機性資料中心的管道，同時使「具有開發歷史的真實場地變得更有價值」。
這種框架至關重要，因為礦業經濟對電力供應和時機高度敏感。管道放緩會增加那些已取得進展、許可和電力相關批准的項目的稀缺價值——特別是在未來電網連接步驟變得政治化時。
礦工伯恩斯坦表示，可能面臨更大的公眾反對風險
雖然伯恩斯坦將許多現有運營描述為受到保護，但它特別指出了一些礦工，認為如果在 ERCOT 將管線資產轉換為電網連接電力容量的過程中政治阻力加劇，這些礦工可能會受到更大影響。
根據伯恩斯坦的說法，Cipher Digital、Core Scientific 和 CleanSpark 的本地運營可能最易受到未來公眾反對的影響——特別是在 ERCOT 的批准路徑對試圖將管線容量轉化為電網連接電力的項目變得更慢或更困難的情況下。
伯恩斯坦指出，隨著新的停建令或政府指令減少新容量進入審批管道，已獲批准的兆瓦（MW）價值可能上升。在此背景下，分析師以 IREN 作為顯著例子，指出其運營已獲得 ERCOT 電網批准。Riot Platforms 也被伯恩斯坦提及，其運營已獲得 ERCOT 電網批准。
換句話說，伯恩斯坦強調的區別不在於礦業是否能於今日繼續運作，而在於哪些公司在批准受到爭議、以及為新項目或擴建項目取得互聯容量變得更加困難時，擁有最穩固的持倉。
政策轉變落地時的投資者反應與公司最新動態
根據 Yahoo Finance 的數據，伯恩斯坦的表述在市場上的反應已反映在交易中。Cipher Digital 的股票在週二的盤前交易中下跌超過 7%。
此外，根據公司投資者溝通資料，Cipher Digital 週二早些時候公布了 2026 年第二季度的業務更新。在該更新中，該礦企報告每股稀釋虧損為 0.65 美元，較去年同期每股稀釋虧損 0.12 美元有所擴大。儘管這些結果與本報導中德克薩斯電網審計無直接關聯，但它們為投資者為何會仔細審視礦業運營商在容量和運營韌性方面的路徑提供了額外背景。
接下來在德克薩斯電網批准過程中應關注的重點
隨著艾博特的指令已開始實施，投資者和運營商的關鍵變數將是審計如何改變 ERCOT 和 PUCT 的決策——特別是在從管道計劃轉為電網連接電力所需的時間表和批准方面。由於公眾壓力在德克薩斯州仍是一個現實因素，依賴未來容量擴張的公司可能比已根據批准的電力容量合約獲得保障的公司更為脆弱。
這篇文章最初發表於 Bernstein：德克薩斯州電網禁令難以遏制比特幣挖礦，來源為 Crypto Breaking News —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈動態來源。