華倫·巴菲特在擔任波克夏·哈薩威首席執行官的最後幾年裡，坐擁一筆龐大的現金，其規模讓大多數國家的國內生產總值都顯得微不足道。他的繼任者格雷格·阿貝爾似乎看著這筆現金，認為是時候開始花費了。
在2026年的前六個月，Abel 投入了約 $394 億美元用於股票購入，遠超巴菲特在2025年同期為伯克希爾投資的 $71 億美元。這意味著買入活動增加了五倍以上，並明確顯示出巴菲特時代之後的伯克希爾將與巴菲特晚期時代有顯著不同。
從現金囤積者轉為積極買家
Abel 於 2026 年 1 月 1 日正式接任，此前 Buffett 於 2025 年 12 月 31 日退休。他繼承了一家在 2026 年第一季末擁有近 3970 億美元現金及等價物的公司，這筆資金庫已連續 14 個季度因 Buffett 賣出多於買入而持續增長。
這波拋售潮已正式結束。在2026年第二季度，伯克希爾近三年來首次成為股票的淨買方，購入了235億美元的可交易股票。該公司於本季度還執行了價值約42億至45億美元的股票回購。
字母表賭注
阿貝爾購入潮的重點是 Alphabet，即 Google 的母公司。伯克希爾在 2026 年第一季將其 Alphabet 質押持股增加三倍以上，隨後在第二季再增加約 170 億美元，其中包括與公開市場購買同時進行的 100 億美元私募。
截至2026年9月初，伯克希爾對 Alphabet 的總持倉已增至約366億美元，使其成為該集團三大最大持倉之一。阿貝爾將 Alphabet 描述為人工智慧領域的「重要參與者」。
除了 Alphabet 之外，Abel 還在達美航空等成熟企業中建立了持倉，表明這位新首席執行官並非僅僅追逐科技股的勢頭。
什麼發生了變化，以及為何這很重要
Alphabet 交易中的私募部分值得單獨強調。100 億美元的私募投資是零售投資者無法複製的。這表明伯克希爾正在利用其獨特的優勢——龐大的規模、長期的時間視野和聲譽可信度——來談判出大眾市場無法獲得的條款。
然而，六個月內的 394 億美元僅略微減少近 4000 億美元的現金持倉。即使以這個速度，要完全動用伯克希爾的儲備金仍需數年時間，假設營運中沒有新的現金流入，而這當然是會有的。