銀行穩定幣、代幣化存款與央行數位貨幣：關鍵差異與應用場景

銀行穩定幣、代幣化存款和中央銀行數位貨幣都能以數位方式轉移資金，但它們代表不同的索償權。

最簡單的區分如下：銀行穩定幣通常是私人儲備支持的代幣，代幣化存款是商業銀行所欠款項的數字版本，而央行數位貨幣則是中央銀行的直接負債。

這種差異會影響備份、結算、監管和風險。

銀行穩定幣是一種可轉讓的代幣，旨在追蹤美元或歐元等法定貨幣。其穩定性取決於備用金、贖回規則及發行方。銀行可以發行或支持這些代幣，而 Coinpaper 已報道了機構對 銀行穩定幣 日益增長的興趣。

代幣化存款則不同，它代表使用區塊鏈或分散式帳本技術記錄或轉移的商業銀行存款。持有人仍對銀行擁有索償權，而非對獨立的穩定幣發行方。

IMF 將代幣化存款描述為使用 DLT 持有和交易的銀行負債。

這種區別至關重要，因為符合資格的銀行存款可能受銀行監管和存款保險框架的規範，而穩定幣並不會自動獲得相同的保護。

CBDC 是中央銀行的數位貨幣。與代幣化充幣不同，它並非商業銀行的負債。

央行數位貨幣通常分為兩類：

• 面向家庭和企業的零售型央行數位貨幣
• 銀行與金融市場結算的批發型央行數位貨幣

ECB 將數位歐元描述為用於日常支付的央行貨幣電子形式。

批发的央行資金反而可以支援金融機構與代幣化市場之間的結算。BIS認為，央行資金可繼續作為信任錨點，而代幣化的商業銀行資金則在其周圍運作。

[圖表—請放於此處]

使用比較表格顯示發行方、申領方式、支持資產、使用者、主要風險及典型使用情境。

每種模型都有不同的優勢。穩定幣提供廣泛的區塊鏈可移植性和 24/7 轉帳。代幣化存款在保留現有銀行關係的同時增加了可程式化功能。央行數位貨幣提供數位中央銀行貨幣，但取決於有關訪問、隱私和分發的政策決策。

因此，這三種模型可以共存，而非競爭出唯一勝者。

Coinpaper 對 SWIFT 的報導強調了銀行如何已開始探索代幣化貨幣與現有結算基礎設施之間的互操作性。

對於投資者和企業而言，關鍵問題不僅僅是資產是否使用區塊鏈，而是該代幣代表誰的負債。這決定了其信用風險、贖回結構以及其與傳統貨幣的相似程度。