Agora 的 AUSD 穩定幣本季度已悄然成為 DeFi 中增長最快的資產之一，其在 Monad 上的供應量在短短 90 天內從約 3300 萬美元飆升至 1.843 億美元，增幅達 462%，幾乎完全由收益這一單一催化劑推動。
這波增長為 Monad 的生態系統增加了超過 $150 百萬的淨新供應量，使其成為 AUSD 最大單一鏈，遠遠領先其他鏈。目前所有網絡上的 AUSD 總供應量約為 $266 百萬，意味著 Monad 現已佔據該穩定幣總供應量的約 69%。
Pendle 改變了一切
轉折點可追溯至 2026 年 6 月 19 日，當時收益交易協議 Pendle 在 Monad 上線。Pendle 推出了基於 AUSD 的收益池，初始週激勵為 100K，後調整至 75K。
Pendle 的模型透過將產生收益的資產包裝成可交易的代幣，讓用戶能夠對未來收益進行投機或鎖定收益。其針對 AUSD 的 SY（標準化收益）包裝成為新供應量的主要驅動力。可以將其視為一條傳送帶：用戶鑄造 AUSD，將其存入 Pendle 的收益池，並獲取激勵。經濟機制使得持續鑄造變得合理。
在 Pendle 登陸之前，Monad 上的 AUSD 一直處於自由落體狀態。供應量在 2025 年底達到約 $1.46 億的高峰，隨後在 2026 年 6 月中旬暴跌至約 $3300 萬。這一下跌表明，若缺乏有吸引力的收益機會，資金幾乎沒有理由留下。Pendle 幾乎在一夜之間逆轉了這一趨勢。
為何 Monad 成為穩定幣磁石
Monad 於 2025 年 11 月 24 日推出主網，其架構設計可處理每秒 10,000 筆交易並實現亞秒級最終性。
AUSD 是由 Agora 發行、以美元為後盾的穩定幣，其準備金由 VanEck 管理。它於 2024 年 7 月 7 日推出，定位於日益壯大的機構級穩定幣領域，與 Tether 和 Circle 的雙頭壟斷競爭。
激勵數學及其對去中心化金融的意義
讓我們從經濟角度來看這一點。在每周 75 萬美元的激勵下，Pendle 每年大約花費 390 萬美元來維持其在 Monad 上的 AUSD 收益池。這筆支出吸引了超過 1.5 億美元的新穩定幣供應。作為獲客成本，這相當高效：每吸引一美元流動性僅需約 2.6 美分。