亞洲最熱門的對沖基金剛剛學到了關於動量的一堂痛苦課程：動量雙向都有效。高盛報告指出，截至7月28日，專注於亞洲的多空股票對沖基金平均虧損18.6%，創下該策略有史以來最差單月表現。
慘劇集中於人工智慧和半導體股票，這些正是在2026年早些時候推動這些基金獲得驚人回報的交易。年內最高收益於7月22日達到40%。到了下週末，其中21個百分點已蒸發殆盡。
從三位數回報到歷史新高回撤
今年早些時候，亞洲對沖基金大量佈局半導體和人工智慧硬體股，令業界羨慕不已。一些基金在2026年上半年實現了三位數的回報，受益於該地區人工智慧基礎設施建設所帶來的熱潮。
WT 中國基金曾是典範，今年上半年上漲了 120%。隨後在 7 月 1 日至 7 月 17 日之間下跌了 17%。Keystone 投資者的基金也經歷了類似的走勢，在上半年上漲了 63%，但在 7 月的反轉中回吐了 12%。
損失主要與對 AI 硬體龍頭如 SK Hynix 和三星電子的多頭持倉有關。這兩隻股票在專注於亞洲的基金中一直被普遍視為超配，因此當賣壓開始時，所有人都湧向同一個出口。
高盛的數據顯示，亞洲對沖基金截至7月27日已連續八個交易日減少頭寸，累計減倉達到歷史新高。
這對加密貨幣和更廣泛市場的意義
高盛的分析指出，在股市拋售期間，加密貨幣領域對價值投資的興趣似乎逐漸上升。
連續八天的去風險化表明，強制性拋售的最糟糕時期可能正在緩和。但由於平均基金的今年迄今收益已大致減半，持有亞洲科技資產的投資者應密切關注資金流數據，以判斷去槓桿化是否已真正結束。