文章由 Tanay Ved 和 Coin Metrics 撰寫
編譯：Luffy，Foresight News
簡而言之
- 隨著區塊鏈擴容與交易成本下降，公鏈之間的差異化正從成本競爭轉向場景化專業分工。
- Bitcoin 挖出第 2000 萬枚代幣於 3 月，包裝代幣與 ZK Rollup 生態持續擴張，正逐步釋放 Bitcoin 的可程式性與資產效用。
- 以太坊鞏固其鏈上流動性與結算中心地位，L1 手續費創歷史新低，L2 則從擴容方案進化為專業化執行環境。
- Solana 持續推進「互聯網資本市場」願景，支付採用率提升，鏈上交易基礎設施日趨成熟，Alpenglow 升級目標實現亞秒級最終確認。
隨著各網路區塊空間持續擴容，鏈上交易成本大幅下降。以太坊主網在近期升級後手續費顯著降低，Solana 的交易費用仍維持在幾美分以內，L2 網絡也提供了同樣低成本的執行環境。在成本不斷壓縮的背景下，區塊空間的差異化越來越取決於生態流動性、吞吐量與場景專業化，而非單純的邊際成本優勢。
本文將探討主流公鏈如何圍繞各自定位演進：比特幣拓展可程式設計性與資產效用；以太坊鞏固穩定幣、現實世界資產（RWA）與 DeFi 的流動性與結算中心地位；Solana 則聚焦高頻支付與交易場景。
BTC
在 2026 年 3 月，第 2000 萬枚比特幣被挖出，意味著剩餘待發行的比特幣僅剩 100 萬枚。比特幣總供應量已流通超過 95%，在 2024 年 4 月減半後，區塊獎勵降至 3.125 BTC，發行速度按既定程序下降。
比特幣的開採速度，資料來源：Coin Metrics
隨著區塊獎勵減少，交易費在礦工收入中的重要性不斷提升。除去階段性暴漲時段，交易費佔礦工總收入比例不足 1%。由於比特幣手續費全部流向礦工，其安全模型的長期核心問題在於：自然產生的手續費需求能否持續填補區塊獎勵下降帶來的缺口。
讓比特幣走向可程式化與資產化
儘管比特幣市值約 1.3 萬億美元，但約 60% 的 BTC 在一年內未發生移動；約 240 萬枚 BTC（供應量的 11%）存放在中心化交易所，另有約 24.3 萬枚 BTC 以包裝代幣形式在其他公鏈上流通。
比特幣的大部分資金仍處於閒置狀態，絕大多數相關活動與手續費產生都發生在主鏈之外。
比特幣的功能角色正沿著兩條主線演進：擴展底層可程式設計性，提升 BTC 的資產效用。側鏈、閃電網路等 L2、包裝比特幣以及流動性质押協議不斷豐富，增強了比特幣的實用性，但也帶來了從完全託管到智慧合約等不同程度的信任假設。
包裝比特幣的市值，來源：Coin Metrics
在最小信任化方向上，Citrea 作為直接在比特幣 L1 上結算的 ZK Rollup 表現突出。它借助 BitVM 框架在比特幣現有腳本系統內驗證程式，實現兼容 EVM 的應用，並由比特幣工作量證明保障安全。與側鏈不同，它透過零知識證明直接在比特幣上完成結算，提款則依托非託管橋。
與此同時，BTC 作為抵押品的資產化應用持續增長。各鏈上的包裝比特幣總價值超過 150 億美元，Coinbase 的 cbBTC 在 Morpho 上的借貸市場規模也突破 10 億美元。Babylon 等流動性質押協議進一步拓展了這一場景，允許 BTC 為外部權益證明網絡提供經濟安全。這些進展正逐步釋放長期閒置資本的資產化潛力。
Ethereum
以太坊仍然是全球鏈上流動性與結算中心。它擁有約 62% 的穩定幣總市值，擁有所有公鏈中最深的 DeFi 流動性，同時也是代幣化現實世界資產（RWA）的重要流通平台，涵蓋貨幣市場基金、代幣化國債與股票等。
近期的升級進一步強化了以太坊底層作為經濟活動核心的地位。PeerDAS、更大的 Blob 空間以及 Pectra、Fusaka 升級帶來的 Gas 上限提升，推動 L1 手續費跌至多年低點，擴大了可直接在主網結算的活動範圍。
以太坊交易量和活躍地址數量，資料來源：Coin Metrics
以太坊主網日活躍地址與交易量同比近乎翻倍，分別突破 100 萬與 240 萬。但正如我們此前發現，部分增長來自地址投毒攻擊與低額經濟活動地址（交易額低於 1 美元），此類地址有時在日活躍地址中佔比極高。
L1 與 L2 關係的轉變
隨著 L1 交易成本大幅降低，以太坊 L2 網絡的角色正在被重新定義。L2 最初被設計為以太坊的核心擴容方案，通過剝離執行層降低成本。如今這一定位正在轉變。
根據以太坊基金會近期部落格的表述，L2 的核心使命已轉為提供差異化功能、客製化能力與專業化執行環境，擴容僅為次要功能。
L2 用於向以太坊提交交易數據的 Blob 空間利用率不足 30%，擴容後平均每區塊約 3 個 Blob。Blob 使用率集中在少數 L2，相關費用在總交易手續費中佔比可忽略不計。L1 擴容速度已領先於 L2 結算需求，以太坊結算成本對多數 L2 而言已不再構成壁壘。
以太坊平均每個區塊包含的 Blob 數量，資料來源：Coin Metrics
真正實現持續增長的 L2，是那些具備獨特價值的項目：Base 依托 Coinbase 建立分發優勢，Arbitrum 憑藉深厚的 DeFi 流動性立足。新一代專業化公鏈如 MegaETH、Lighter、Robinhood Chain、Ink 等則瞄準特定場景，提供全新商業模式與分發渠道。
Ethereum 的路線圖透過原生 Rollup 等互操作與最小信任架構，進一步推動 L1 與 L2 深度整合，鞏固其作為生態流動性與結算核心的地位。
Glamsterdam 及其他升級
Glamsterdam 升級計劃預計於 2026 年上半年上線，將延續這一趨勢。通過將 Gas 上限提升至 2 億並引入平行交易執行，此次升級旨在大幅提高 L1 吞吐量，同時降低複雜智能合約交互的手續費。此外，提案者-構建者分離機制（ePBS）將區塊構建集成到協議中，降低了 MEV 的中心化程度，並提高了交易排序的透明度。這些改動旨在讓以太坊 L1 成為更具競爭力的執行環境，保持其作為高價值結算與 DeFi 可信平台的地位。
Solana
Solana 正擺脫早期「散戶與 Meme 幣鏈」的標籤，邁向互聯網資本市場的願景。交易費用低於 0.01 美元、出塊時間低於 400 毫秒，使其成為支付、微支付、高頻交易等高頻應用的天然載體。這一特性吸引了一批需要大規模低延遲執行的專業應用。
自 2024 年末以來，Solana 非投票類交易近乎翻倍，日均突破 1.2 億筆。
Solana 網絡非投票交易數量，資料來源：Coin Metrics
支付與高頻微支付
Solana 的低成本環境使其成為支付與個人級價值轉移的頭部公鏈。1000 美元以下的 USDC 轉賬日均穩定在約 300 萬筆，中位交易金額持續低於 100 美元。
一項新興進展是 x402 協議，這是 Coinbase 推出的開放式 HTTP 支付協議，允許任何 API 或數位服務按請求收取穩定幣費用。儘管 Base、Stripe 的 Tempo 等鏈競爭激烈，Solana 仍佔據了 x402 交易的大量份額，成為智能體微支付的早期落地層。
交易基礎設施
Solana 的高吞吐量也吸引了專業鏈上交易基礎設施。專業做市商開發的專有 AMM（propAMM）採用私有鏈下定價模型，更像暗池而非公共 DEX。與 Uniswap 等易受搶先交易與套利影響的 AMM 不同，propAMM 在鏈下更新價格、在 Solana 上完成結算，具備抗 MEV 能力。
Alpenglow 及其他升級
即將到來的基礎設施升級將進一步強化 Solana 的優勢。Alpenglow 以輕量級投票聚合協議 Votor 取代原有共識，目標將區塊最終確認時間從約 12 秒降至 100–150 毫秒。Jito 開發的區塊組裝市場讓交易應用可自主控制交易排序，支援取消優先級等功能，提升執行公平性。
結論
隨著區塊空間擴容與成本壓縮，公鏈行業的競爭核心正從成本轉向專業化分工。主流公鏈依托自身架構優勢滿足多樣化場景需求；Hyperliquid、Canton、Arc 與 Tempo 等專用鏈則圍繞應用需求極致優化，在許可性、合規性與執行設計上做出明確取捨。未來的關鍵問題是，當鏈上需求真正大規模爆發時，行業格局將如何演變。
整個鏈上基礎設施仍面臨共同風險。谷歌量子 AI 於 3 月 31 日的論文指出，破解比特幣、以太坊等主流區塊鏈所依賴的橢圓曲線加密，所需物理量子位元或低於 50 萬，僅為此前 2000 萬預估的 1/20。比特幣 BIP-360、以太坊後量子路線圖等早期方案已開始成型。更深層的挑戰在於如何在去中心化網絡中協調社區共識與自願採用，這個過程可能比中心化機構更慢、更難以預測。