BlockBeats 消息，8 月 5 日，Arthur Hayes 發布最新文章《Situationship》，提出 AI 泡沫最終可能破裂，但其後續影響或將推動全球流動性擴張，並成為比特幣下一轮牛市催化劑。
Hayes 認為，判斷 AI 是否屬於泡沫的關鍵在於投資者如何定義 AI 基礎設施建設。他指出，市場普遍將數萬億美元規模的 AI 資本開支視為「科技投資」，並給予高增長估值，但其本質更接近「房地產投資」。
他表示，當前 AI 基礎設施建設實際上是在建設數據中心、電力設施等承載算力的底層資產，而非直接投資類似蘋果這樣的科技公司。「金融機構、私募信貸基金以及政府可能誤認為投資 AI 數據中心等同於投資科技巨頭，而實際上更類似於投資高槓桿基礎設施項目。」
Hayes 認為，AI 泡沫破裂的核心原因並非企業盈利無法實現，而是信貸過度擴張。他表示，在美國和中國政府的支持下，金融中介機構可能過度建設數據中心、電力設施及相關供應鏈，最終形成類似 2008 年金融危機的信用週期風險，而非類似 2000 年互聯網泡沫的盈利估值危機。
不過，Hayes 認為 AI 的長期價值仍然巨大。他指出，數據中心內部運行的計算資源將推動「硅基生命」的發展，對人類文明產生類似鐵路時代的深遠影響。
對於市場影響，Hayes 預計 AI 泡沫破裂後，各國政府和央行可能採取更激進的貨幣寬鬆措施，透過「大規模印鈔」修復金融體系，推動風險資產重新進入上漲週期，並最終利好比特幣。
Hayes 表示，當前 AI 周期的核心變量在於資本市場是否對 AI 基礎設施錯誤定價，而這一判斷將決定未來市場走向。