Odaily星球日報訊 Arthur Hayes 在 X 平台發文表示，其文章《Situationship》探討了 AI 泡沫將如何破裂，以及貨幣寬鬆為何會推動 BTC 重返牛市。他認為，判斷 AI 是否為泡沫的關鍵變量在於內部框架問題，即投資者應區分 AI 資本開支代表的是技術還是房地產。當前市場將萬億美元級別的建設視為技術，並給予高增長估值倍數，但他認為 AI 資本開支本質上是另一種房地產投資，只是數據中心內部的算力將創造基於矽的生命形態，並以自鐵路以來最深遠的方式幫助人類文明發展。
Arthur Hayes 表示，房地產與算力之間的區別至關重要，因為對沖基金、銀行、私人信貸基金，以及最終的政府，正在將數據中心和發電廠建設的融資視為類似向蘋果貸款，而非向雷曼兄弟貸款。他認為，AI 泡沫的破裂將發生在金融中介在美國和中國政府默許支持下，過度建設數據中心及相關基礎設施之時。因此，AI 泡沫類似 2008 年的信貸故事，而非類似 2000 年的盈利故事。