兩家科技巨頭於7月30日進入財報季。一家在盤後交易中股價上漲了8%。另一家則面臨投資者默默離場的局面。
亞馬遜公布 2026 年第二季營收為 2006 億美元，遠超分析師預估的約 1964.7 億美元。蘋果報告營收為 1094 億美元，亦高於 1086.5 億美元的市場共識。兩者均超越預期，但僅有一家因此獲得獎勵。
AI 基礎設施期權費是真實的
亞馬遜的亮眼季度主要由其雲端運算部門 AWS 推動，該部門年增 37%。受此結果影響，亞馬遜股價在盤後交易中上漲超過 8%。
與此同時，蘋果公司在盤後交易中股價下跌，儘管其業績比分析師預期高出近 8 億美元。
FolioBeyond 是一家專注於人工智能與機器學習驅動投資策略的資產管理公司，該公司將此分歧視為更廣泛「AI 交易」的典型代表，這種交易持續重塑投資者對科技公司的估值方式。該公司於 2026 年 6 月剛完成其 RISR ETF 的品牌重塑，一直追蹤 AI 相關資本支出如何成為科技股表現中最關鍵的變數。
兩個成長故事的傳奇
亞馬遜正在大規模投資於數據中心、定制 AI 芯片和雲端容量。蘋果的策略則更為保守，專注於以隱私為中心的設備端處理，而非華爾街目前偏好的龐大雲端基礎設施模式。
在投資組合構建方面，FolioBeyond 的分析表明，以 AI 基礎設施曝險為權重的因子模型很可能優於傳統的市值加權方法。
風險在於，AI基礎設施的支出最終會遇到瓶頸。如果AI應用產生的收入無法證明投入數據中心和晶片的數千億美元是合理的，整個產業可能出現逆轉。AWS目前以37%的增速成長，使這項擔憂在今天顯得遙遠。