Alphabet 在 SpaceX 首次公開募股後持有 940 億美元股份，並因 AI 計算協議而關係更密切

2015 年，Alphabet 和 Fidelity 曾為 SpaceX 投入 10 億美元，獲得約 8% 的質押權。如今，在 SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日於納斯達克上市後，這筆投資已轉變為 Alphabet 資產負債表上最具價值的單一股權持倉之一。

Alphabet 持有 IPO 後 SpaceX 約 4.9% 的股份，該質押目前估值約為 940 億美元，其中 800 億美元受限於短期鎖倉限制，這是對 IPO 前投資者的標準要求。

SpaceX 以每股 $135 定價，籌集了 $750 億，成為歷史上最大規模的 IPO。該股票在首日交易中以 $150 開盤， ticker 為 SPCX，並收於約 $161，僅在上市首日便將公司的市值推高至約 $2.1 兆美元。

對於馬斯克和其他內部人士來說，鎖定期為 366 天，意味著最有可能賣出的人也最受到立即賣出的限制。

股權質押只是故事的一部分。SpaceX 還披露了一項獨立的商業協議，根據該協議，谷歌將從 2026 年底至 2029 年 6 月，每月支付 9.2 億美元，租用 11 萬顆 Nvidia GPU 及相關計算能力。

簡單來說：谷歌正以每月近 10 億美元的價格租用 SpaceX 的 AI 計算基礎設施。這是一項為期數年、金額數十億美元的運營依賴，將谷歌的 AI 愿景直接與 SpaceX 的硬體堆疊綁定在一起。

Alphabet 持有數十億美元的 SpaceX 股權，同時向 SpaceX 支付數十億美元的服務費用。SpaceX 獲得了一個高利潤的重複性收入流，這與不穩定的發射業務截然不同。Google 則獲得了其無法通過傳統渠道快速取得的 GPU 計算資源。

對於 Alphabet 的股東而言，SpaceX 的持倉現在已成為一項重要項目。對單一公司持有 940 億美元的質押權益，絕非任何資產負債表上的 rounding error。

谷歌每月支付太空探索技術公司近10億美元以獲取計算資源，這使太空探索技術公司在任何未來的談判中都擁有巨大的槓桿優勢。

Alphabet 於 2015 年的 10 億美元原始投資，當時只是融資輪中的一行小字。十一年後，它已成為公司投資組合中最具代表性的股權持倉，被鎖定、規模龐大，且與同時為其 AI 基礎設施租戶的交易對手方掛鉤。