Alphabet 剛剛在華爾街籌集了 250 億美元，投資者幾乎爭相出資。這家 Google 的母公司於 8 月 6 日申請了十檔債券發行，到期日從 2 年至 40 年不等，峰值需求達約 1150 億美元，超過發行數量的四倍以上。
該交易以完整的 250 億美元定價，使 Alphabet 在 2026 年實現了第三筆大規模資本籌集。加上今年早些時候的舉措，該公司已在單一曆年內籌集了超過 1250 億美元的新資金。
一年來不懈的籌資
在二月，該公司發行了價值 200 億美元的多貨幣債券，其中包括一筆 100 年期的券種。隨後在六月，Alphabet 完成了擴大至近 850 億美元的股權發行。
時機經過精心安排。這些融資活動與 Alphabet 對其 2026 年資本支出指引的第二次上修同步進行。此次債券發行所得資金將專用於 AI 相關基礎設施，主要包括資料中心以及訓練和運行日益強大模型所需的專用硬體。
為何如此緊急
Alphabet 最近公布了其首個負的季度自由現金流，這本來會令投資者感到擔憂。但市場似乎願意將此視為一種特點而非問題，將現金消耗解讀為積極投資，而非營運惡化。
在這項策略上，Alphabet 并非獨自一人。據報導，Meta 計劃發行 300 億美元的債務，以資助 AI 基礎設施。
債券市場告訴我們什麼
當一家公司要求籌集 250 億美元，卻收到 1150 億美元的興趣時，市場正在對風險偏好作出聲明。債券投資者實際上是在表示，他們相信 Alphabet 能夠在長達四十年的時間內，跨越經濟週期、監管變動，以及截至 2066 年間可能出現的任何技術干擾，來償還這筆債務。
對於股權投資者而言，情況更為複雜。Alphabet 的股票因資本支出調整和負自由現金流季度而經歷了顯著的波幅。在資產負債表上增加 250 億美元的債務，即使利率有利，也會增加財務義務。